Die Berichtssaison von Megacap-Technologieaktien in dieser Woche signalisierte den Anlegern, dass die umfangreichen Investitionen in Netzwerke und Infrastruktur, die zur Befeuerung des wachsenden Booms der künstlichen Intelligenz erforderlich sind, möglicherweise erste Früchte tragen, was die Gewinne betrifft. Anfang des Jahres trübte die Befürchtung, dass die Rendite enormer KI-Ausgaben zurückgedrängt werden könnte, die Anlegerstimmung und führte zu einem Ausverkauf bei einigen der größten KI-Aktien. Viele schienen diese Woche den Aktionären zu beweisen, dass sich das Warten auf die erhöhten Ausgaben lohnt. „Das KI-Thema ist intakt, wenn man zu den Mega-Caps zählt“, da Unternehmen zeigen, dass sie ihre Investitionen monetarisieren und gleichzeitig die bestehende Rentabilität aufrechterhalten können, sagte Gene Munster von Deepwater Asset Management. „Solange diese Infrastruktur weiter aufgebaut wird, sind wir für den breiteren KI-Handel weiterhin in einer guten Position.“ Unter den Mega-Cap-Aktien wuchsen Alphabet, Amazon und Microsoft im Jahresvergleich mit cloudbasierten Umsätzen um 35 %, 19 % bzw. 20 %. Aber von den fünf größten Unternehmen, die bisher Ergebnisse gemeldet haben – Meta Platforms, Alphabet, Amazon, Apple und Microsoft – beendeten nur zwei die Woche höher. META 5D Berg Meta, 5 Tage Kommentare einiger Technologieunternehmen signalisierten, dass die KI-Nachfrage weiterhin robust ist. Der Finanzchef von Microsoft sagte, dass die Nachfrage die Kapazitäten übersteigt, und rechnet für das Dezemberquartal mit einem Wachstum der cloudbasierten Azure-Plattform von bis zu 32 % auf Basis konstanter Wechselkurse. Sundar Pichai, CEO von Alphabet, sagte, sein „vollständiger Stapel“ an KI-Produkten funktioniere in großem Umfang. Andy Jassy, CEO von Amazon, rechtfertigte die Erhöhung der KI-Ausgaben damit, dass Investoren auf lange Sicht belohnt würden. GOOGL 5D Mountain Alphabet, 5 Tage „Die Leute haben dagegen gewettet, dass große Technologieunternehmen ihre Zahlen veröffentlichen“, sagte Ray Wang, Chefanalyst und Gründer von Constellation Research. „Sie haben gezeigt, dass sie immer noch die Größe und den Umfang haben, um Gewinne zu erzielen, weil ihre Verkaufskosten viel niedriger sind und Größe und Umfang wichtig sind.“ Langfristig geht Wang davon aus, dass angesichts der heutigen hohen KI-Kosten im Vergleich zum offenen und dezentralen Internet-Wahn der 1990er und 2000er Jahre eine Handvoll Technologieunternehmen die Nase vorn haben werden. Das verschafft Unternehmen mit großen finanziellen Mitteln einen Vorteil. „Es macht auch höhere Ausgaben für die heutigen etablierten Betreiber erforderlich, um ihre Marktpositionen zu halten“, sagte Mark Malek, Chief Investment Officer bei SiebertNXT. Er glaubt, dass viele Anleger die Zeit und die Ressourcen übersehen, die erforderlich sind, um diese Größenordnung zu erreichen. Bei der Aufschlüsselung der Megacaps sagt Wang von Constellation, dass der Druck auf Microsoft zunimmt, ob es genug investiert, um seine Infrastruktur zu erneuern. Er wies darauf hin, dass Satya Nadellas Windows- und Xbox-Riese heute einige der ältesten Rechenzentren nutzt. Kurzfristig scheinen sich Meta Platforms und Amazon dem Ende ihrer erhöhten Ausgabenzyklen zu nähern, was sich früher auszahlen könnte, sagte Wang. Das starke Ergebnis und die damit einhergehenden Kommentare von Amazon dürften auch die „Neinsager“, die sich Sorgen über schnelle Ausgaben und ein rückläufiges Einzelhandelsgeschäft machen, „aus der Tür drängen“, sagte Eric Clark, Portfoliomanager des Rational Dynamic Brands Fund. AMZN 5D Berg Amazon, 5 Tage Unterdessen signalisieren die immer noch enormen Ausgabenmuster der Mega-Cap-Technologieunternehmen keinen Abschwung für den De-facto-KI-Marktführer Nvidia. Seit der Einführung von ChatGPT Ende 2022 ist die Aktie um mehr als das Siebenfache gestiegen und hat damit den breiteren Markt und den Technologiesektor mitgenommen. Aber diese Wachstumsrate könnte nachlassen, sobald sich der anfängliche KI-Ausbauzyklus verlangsamt, und Platz machen für die nächste Welle von Unternehmen, die KI einsetzen, wie möglicherweise Oracle und Salesforce, sagte Wang. „Für die nächsten zwei bis drei Quartale zeichnet sich bei Nvidia ein gutes Wachstum ab“, sagte Clark. „Aber wenn sich die Veränderungsrate verlangsamt, wird sich die Nvidia-Aktie nicht besonders gut entwickeln. Sie werden erleben, wie sich der überfüllte Handel abwickelt – und normalerweise tendiert er dazu, heftig zu sein.“
