Ein Lager von Texas Pool Supply, einem Unternehmen, das zu SRS Distribution gehört, lagert Poolteile wie Filter und Heizungen sowie große Eimer mit Poolchemikalien. Dies ist ein Beispiel für das Spezialgeschäft, das Home Depot nach der Übernahme von SRS einschließt.
Melissa Repko | CNBC
PLANO, Texas – In einem Lagerhaus in einem Vorort säumen riesige Eimer mit Pooldesinfektionsmitteln sowie in Kartons verpackte Heizgeräte und Pumpen die Regale.
Das ist kein Heimdepot Aber diese Gänge – und das Unternehmen dahinter – werden den Erfolg des Baumarkts im nächsten Jahrzehnt prägen.
Home Depot hat Anfang dieses Jahres seine bisher größte Wette auf die Ausweitung seines Geschäfts getätigt kaufte SRS Distributionein in Texas ansässiges Unternehmen, das Bedarfsartikel an Fachleute in den Bereichen Dachdecker, Pool- und Landschaftsbau verkauft. Das Unternehmen hat mehr als 11.000 Mitarbeiter und mehr als 780 Niederlassungen in 47 Bundesstaaten, darunter auch im Raum Dallas.
Mit dem 18,25-Milliarden-Dollar-Deal, der im Juni abgeschlossen wurde, signalisierte Home Depot den Anlegern, dass sein Wachstum nicht nur von seinen großen Filialen ausgehen wird. Außerdem wird es auf große Online-Bestellungen von Heimwerkern angewiesen sein, die eine lange Liste spezifischer Materialien für die Installation von Schwimmbädern, die Reparatur von Dächern und die Bewältigung komplexer Umbauten benötigen.
In den ersten Monaten hat der Deal das Geschäft von Home Depot angekurbelt, und das zu einer Zeit, in der die Verbraucher immer weniger eigene Heimwerkerprojekte in Angriff nehmen. Anfang dieser Woche teilte der Einzelhändler mit Die Übernahme befeuerte eine Steigerung von mehr als 6 % im dritten Quartal des Geschäftsjahres, auch wenn die Käufer weniger in die Geschäfte gingen und pro Transaktion weniger ausgaben als im Vorjahreszeitraum.
In den beiden letzten Quartalen wäre der Umsatz von Home Depot im Vergleich zum Vorjahr gesunken, wenn die Verkäufe von SRS nicht berücksichtigt worden wären.
In einem Interview mit CNBC sagte CEO Ted Decker, Home Depot habe das Unternehmen nicht gekauft, um den schwächeren Do-it-yourself-Markt auszugleichen, sondern weil es passt zu seiner Strategie, mehr an Profis zu verkaufen.
Home Depot fungiert seit langem als Convenience-Store für Profis, die vorbeischauen, um ein Werkzeug oder einen Last-Minute-Artikel zu kaufen. In den letzten vier Jahren wurde ein bundesweites Vertriebsnetz mit Knotenpunkte in Ballungsräumen B. Dallas, Atlanta und Los Angeles, sodass größere Aufträge in LKW-Ladungsgröße direkt an die Baustelle eines Auftragnehmers oder eines anderen Profis geliefert werden können.
Doch SRS erregte die Aufmerksamkeit des Einzelhändlers, weil es ein anderes Fachgebiet anbot: die Betreuung von Heimwerkerprofis mit Spezialitäten, sagte Decker.
Dan Tinker, CEO von SRS, sagte, der Fachhändler biete einen umfangreicheren Warenkatalog, ein engagiertes Vertriebsteam und ein großes Netzwerk, das täglich etwa 15.000 Baustellen beliefert. Es bietet auch Handelskredite an, eine Finanzierungsvereinbarung, die es einem Kunden ermöglicht, eine große Bestellung zu erhalten und später zu bezahlen. Home Depot hat seinerseits gerade damit begonnen, diese Option einem kleinen Teil seiner eigenen Profikunden anzubieten.
„Was wir ihnen bieten, beschleunigt ihre Profi-Strategie“, sagte er.
Zum Zeitpunkt der Transaktion schätzte Home Depot, dass die Übernahme den gesamten adressierbaren Markt des Unternehmens auf etwa 1 Billion US-Dollar erweitern würde, was einer Steigerung von etwa 50 Milliarden US-Dollar entspricht.
SRS hatte einen hohen Preis, könnte aber das Wachstum von Home Depot enorm steigern, sagte Joe Feldman, ein leitender Forschungsanalyst der Telsey Advisory Group. Er verglich den Deal mit dem von Walmart Übernahme von Jet.com im Wert von 3,3 Milliarden US-Dollarein E-Commerce-Player. Einige Branchenbeobachter und Walmarts eigener CEO haben diesen Schritt für die Beschleunigung des Online-Geschäfts von Walmart verantwortlich gemacht, auch wenn dies letztendlich der Fall war abschalten Jet.com als eigenständiges Produkt.
„Sie sehen darin eine Chance, mit einem sehr etablierten Player einen völlig neuen Markt zu erschließen“, sagte er. „Es wird ein paar Jahre dauern, bis sich zeigt, ob es sich auszahlt.“
Home Depot erwarb SRS Distribution im März für 18,25 Milliarden US-Dollar. Das in Texas ansässige Unternehmen verkauft Zubehör für Pools, Landschaftsbau und Dacheindeckung an Profis.
Melissa Repko | CNBC
Ein Ruck für das Geschäft
Für Home Depot kommt die Expansion in das Profigeschäft zu einem herausfordernden Zeitpunkt. Da der Wohnungsumsatz fast den niedrigsten Stand seit Jahrzehnten erreicht hat, geriet auch das professionelle Geschäft unter Druck.
Am Dienstag hat das Unternehmen erhöhte seine Prognose für das Gesamtjahraber nur aufgrund einer kurzfristigeren Geschäftsbelebung. Vorbereitungen und Reparaturen im Zusammenhang mit Hurrikanen sowie die Nutzung des wärmeren, trockeneren Wetters durch Hausbesitzer mit Outdoor-Käufen und kleineren Projekten führten im dritten Quartal zu zusätzlichen Umsätzen.
Kunden haben Hausverkäufe und -käufe hinausgezögert oder sich auf teurere Projekte gestürzt, während sie auf niedrigere Hypotheken- und Kreditzinsen warten.
Die „größte Herausforderung von Home Depot – und eigentlich ihre einzige Herausforderung – besteht darin, wann eine großartige Einzelhandelsbranche der letzten Jahre wieder so werden kann?“ sagte Chuck Grom, ein leitender Analyst, der den Einzelhandel für Gordon Haskett abdeckt.
Die Aktie von Home Depot hat sich schlechter entwickelt als der S&P 500. Zum Börsenschluss am Donnerstag sind die Aktien des Unternehmens in diesem Jahr um 17 % gestiegen, liegen aber hinter den fast 25 % Zuwächsen des S&P 500 zurück.
Dennoch haben die Anleger einen gewissen Optimismus geäußert. Feldman von der Telsey Advisory Group hat kürzlich die Aktie von Home Depot hochgestuft. Während er sagte, dass er im nächsten Quartal und vielleicht sogar im ersten Quartal des nächsten Jahres negative vergleichbare Umsätze erwarte, rechnet er mit einer Rückkehr zum Wachstum im nächsten Frühjahr.
Er sagte, dass es in anderen Zinssenkungszyklen normalerweise etwa sechs bis neun Monate dauere, bis die Immobiliennachfrage wieder anziehe. Die Federal Reserve leitete Zinssenkungen ein im September und hat noch eins gemacht Reduzierung seithermit mehr erwartet.
Grom sagte, das wachsende Pro-Geschäft von Home Depot trage dazu bei, Investoren anzuziehen und es von seinem Hauptgeschäft abzuheben Wettbewerber, Lowes. Etwa die Hälfte des Geschäfts stammt von Heimprofis, verglichen mit etwa 20 bis 25 % bei Lowe's.
Profis sind in der Regel beständiger und geben mehr Geld aus, und einige der Unternehmen, die sie bedienen, überstehen wirtschaftliche Höhen und Tiefen besser.
Beispielsweise entfallen etwa 80 % des Dachdeckergeschäfts auf Reparaturen oder Neudachprojekte und nicht auf neue Häuser, sagte Decker. Er nannte dies als einen der Faktoren, die SRS attraktiv machten.
Tinker sagte, SRS sei gegenüber wirtschaftlichen Veränderungen besser geschützt als Home Depot. Während Familien mit dem Umzug zurückhalten, habe SRS Aufträge von Investmentgesellschaften erhalten, die Immobilien gekauft, renoviert und vermietet hätten, sagte er.
„Es besteht ein so großer Bedarf an Mietern, bis sie es sich leisten können, etwas zu kaufen“, sagte er.
Laut Home Depot wird SRS in diesem Jahr voraussichtlich einen Umsatzzuwachs von rund 6,4 Milliarden US-Dollar erzielen. Diese Verkäufe umfassen nur den Zeitraum nach Abschluss des Deals Mitte Juni.
Der SRS-Deal und die Fokussierung auf Profis bedeuten nicht, dass Home Depot seine Bemühungen aufgibt, den Rest seines Geschäfts anzukurbeln. Decker sagte, der Einzelhändler versuche immer noch, mehr Do-it-yourself-Verkäufe anzulocken. Das Unternehmen hat seit Ende Januar zehn neue Geschäfte in den USA eröffnet und plant, bis Anfang Februar zwei weitere zu eröffnen.
Kräfte bündeln
Home Depot hat bereits begonnen, die Synergien zu erkennen, die der Deal mit sich bringt.
SRS verfügt über ein größeres und ausgereifteres Logistiknetzwerk, das Lieferungen beschleunigen und Kosten senken kann. Das Unternehmen verfügt über eine Auslieferungsmannschaft von rund 4.000 LKWs. Home Depot hingegen verlässt sich hauptsächlich auf die Zustellung durch Dritte und hat gerade damit begonnen, eigene Fahrer einzusetzen, sagte Decker.
SRS vertreibt außerdem einen größeren Katalog an Produkten, mit denen Profis die unterschiedlichen Anforderungen der Kunden erfüllen, wie z. B. Dächer in der Farbe „Surf Blue“ oder eine größere Auswahl an Feuerstellen für den Außenbereich, sagte Tinker.
Das neu erworbene Unternehmen bietet außerdem weitere Vorteile, darunter ein engagiertes Vertriebsteam mit Fachkenntnissen in bestimmten Branchen und enge Beziehungen zu Profis, die häufig kaufen, sagte Tinker. Laut Tinker ist das spezialisierte Verkaufsteam mit rund 2.500 Mitarbeitern größer als das von Home Depot, wo es Hunderte gibt. Home Depot gibt die Größe seines Vertriebsteams nicht bekannt.
In Los Angeles testen Home Depot und SRS gerade erst, wie sie ihre bestehenden Betriebe zusammenführen können. Im Rahmen eines Pilotprojekts wird SRS die Räumlichkeiten eines Home Depot-Vertriebszentrums nutzen, um seine Verkäufe in dem Teil des Landes auszuweiten, in dem das Unternehmen eine geringere Präsenz hat, sagte Tinker.
„Das ist eine riesige Chance, aber das bedeutet nicht einmal, sie zu berühren oder sich in sie zu integrieren“, sagte er. „Das ist nur die Verwendung eines Teils ihres Vermögens.“
SRS erhält durch den Beitritt zum Heimwerker-Giganten weitere Geschäftsvorteile. In den Großmärkten von Home Depot gibt es Pro-Desks, an die sich Bauunternehmer wenden können, um spezielle Unterstützung zu erhalten oder Bestellungen aufzugeben. Diese Profi-Desks bewerben und verkaufen jetzt den umfangreicheren Produktkatalog von SRS, sagte Decker.
Mittlerweile hat SRS, das mehr als 100 Akquisitionen getätigt hat, weiterhin kleine, oft familiengeführte Unternehmen im Pool-, Landschaftsbau- und Dachdeckergeschäft aufgekauft. Laut Tinker gab es in den letzten vier bis fünf Jahren durchschnittlich 15 Übernahmen pro Jahr.
Home Depot habe einen eher unkomplizierten Ansatz gewählt, wodurch SRS nach dem Deal unabhängiger agieren könne, sagte Decker.
„Wir lassen sie sich auf ihre Wachstumsformel konzentrieren, beginnen aber auch damit, zu prüfen, wo ihre offensichtlichen Synergien liegen, ohne ihre Arbeit zu stören“, sagte er.
Im SRS-eigenen Texas Pool Supply in Plano, der sich nur an Heimwerker richtet, finden sich in den Gängen viele Artikel, die in einem örtlichen Home Depot nicht zu finden sind. Bauunternehmer können eine größere Auswahl an Fliesen für den Boden eines Schwimmbeckens oder Massenartikel wie 100-Pfund-Eimer mit Pooldesinfektionsmittel kaufen.
Als Home Depot SRS erwarb, sagte Jeff Cabell, Filialleiter von Texas Pool Supply, er habe viele Fragen von Kunden bekommen. Einige fragten, ob Home Depot bald die gleichen Produkte führen würde, und befürchteten, dass dies das Geschäft verändern würde. Einige Mitarbeiter fragten, ob ihre Uniform durch die charakteristischen orangefarbenen Schürzen von Home Depot ersetzt werden würde.
In beiden Fällen, sagte Cabell, sei die Antwort nein.
