Die Aktien erreichten Allzeithochs, die US-Renditen stiegen sprunghaft und der Dollar erlebte seinen besten Tag seit 2022, und die Anleger haben sich darauf vorbereitet Donald TrumpDie Rückkehr ins Präsidentenamt und das Potenzial für die Republikaner, beide Kammern des Kongresses zu gewinnen.
Der S&P 500 stieg um 2,5 % aufgrund von Wetten, dass der neu gewählte Präsident wachstumsfördernde Maßnahmen ergreifen wird, die den amerikanischen Unternehmen Auftrieb geben werden. Den von Birinyi Associates Inc. und Bloomberg zusammengestellten Daten zufolge hatte die Benchmark ihren besten Nachwahltag in der Geschichte. Ein Index für Small Caps legte um 5,8 % zu, da spekuliert wurde, dass sie von Trumps protektionistischer Haltung profitieren würden, während Wetten auf niedrigere Steuern und eine geringere Regulierung den Banken Auftrieb gaben. Versicherer, die sich auf den Medicare-Markt konzentrieren, stiegen aufgrund der Erwartung, dass die neue Regierung höhere Tarife an Unternehmen zahlen wird, die private Versionen des US-Gesundheitsprogramms für Senioren anbieten.
Wall StreetDer „Angstindikator“ von s – der VIX – fiel am stärksten seit August. Fast 19 Milliarden Aktien wechselten an US-Börsen den Besitzer, 63 % mehr als der Tagesdurchschnitt der letzten drei Monate. Der Dow Jones Der Transportdurchschnitt sprang nach einer dreijährigen Rekorddürre auf ein neues Hoch und bestätigte damit endlich die Stärke seines industriellen Pendants. Der Ausbruch ist ein optimistisches Zeichen für Anhänger eines als Dow-Theorie bekannten Anlagerahmens, der besagt, dass synchronisierte Gewinne in beiden Indikatoren auf bessere Zeiten für den breiten Markt hindeuten.
„Im Moment ist die Stimmung der Anleger pro-Wachstum, Pro-Deregulierung und Pro-Märkte“, sagte David Bahnsen, Chief Investment Officer bei The Bahnsen Group. „Es besteht auch die Annahme, dass die M&A-Aktivitäten anziehen und weitere Steuersenkungen kommen oder die bestehenden verlängert werden. Dies schafft ein starkes Umfeld für Aktien.“
Die Renditen von Staatsanleihen stiegen entlang der Kurve, wobei die Bewegung von längerfristigen Anleihen angeführt wurde, da Händler ihre Wetten auf das Ausmaß der Zinssenkungen durch die Federal Reserve reduzierten. Die Anleger haben ihre Wetten auf Maßnahmen wie Steuersenkungen und Zölle, die einen Preisdruck auslösen könnten, verdoppelt. Die Schritte signalisieren auch die Sorge, dass Trumps Vorschläge das Haushaltsdefizit anheizen und zu einem höheren Anleihenangebot führen werden.
Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen um 17 Basispunkte auf 4,44 %. Der Dollarkurs legte um 1,3 % zu, wobei der Yen die größten Verluste in den Hauptwährungen verzeichnete und der Euro um 1,8 % nachgab. Der mexikanische Peso blieb nahezu unverändert, nachdem er um bis zu 3,5 % gefallen war. Bitcoin, das von vielen als sogenannter Trump-Handel angesehen wurde, nachdem er sich im Wahlkampf für digitale Vermögenswerte entschieden hatte, erreichte ein Rekordhoch. Die Rohstoffe gerieten unter Druck, Gold und Kupfer fielen. Öl etwas tiefer.
„Die größte Erkenntnis von gestern Abend ist, dass wir die Gewissheit erhalten haben, dass der Markt danach verlangt“, sagte Ryan Grabinski von Strategas. „Dadurch wird das Vertrauen sowohl der Unternehmen als auch der Verbraucher gestärkt. Die Aufmerksamkeit sollte sich nun auf die morgige Fed-Sitzung richten. Die 10-Jahres-Anleihe nähert sich dem Niveau von 4,5 %, das ist das Niveau, bei dem Risikoanlagen in den letzten 24 Monaten in Schwierigkeiten geraten sind.“
Der S&P 500 pendelte in der Nähe von 5.930 und erreichte damit sein 48. Allzeithoch in diesem Jahr. Der Nasdaq 100 legte um 2,7 % zu und erreichte damit seinen ersten Rekord seit Juli. Der Dow Jones Industrial Average stieg um 3,6 %. Ein Maßstab für die „Magnificent Seven“-Megacaps erreichte ebenfalls einen Rekord, angeführt von Tesla Inc.s 15-prozentigem Anstieg. Die Trump Media & Technology Group Corp. stieg um 5,9 %. In den späten Stunden gab Qualcomm Inc, der weltweit größte Verkäufer von Smartphone-Prozessoren, eine optimistische Umsatzprognose ab.
Laut Keith Lerner von Truist Advisory Services Inc., da sich viele Anleger auf eine längere Zeit der Ungewissheit eingestellt haben, ist es schon ein Aufatmen, etwas Klarheit über das Ergebnis zu gewinnen. Er sagt, der Markt scheine sich derzeit stärker auf die positiven Aspekte von Trumps Agenda zu konzentrieren wobei weniger Wert auf das Potenzial von Zöllen und umfassendere politische Ergebnisse gelegt wird.
„Die Märkte preisen heute die meisten positiven Aspekte ein, obwohl der Hintergrund komplex ist und Zinsen, Defizitsorgen, das Potenzial für weniger Zinssenkungen der Fed und Zölle letztendlich ein Gegengewicht zum heutigen Aufwärtspreisschock bilden könnten“, bemerkte er. „Dennoch deutet die Gewichtung der Beweise in unserer Arbeit darauf hin, dass der Bullenmarkt noch eine gewisse Langlebigkeit hat, und wir bleiben beim Aufwärtstrend des Primärmarktes.“
Bei Macquarie sagt Thierry Wizman, dass Händler darauf achten müssen, die „Renditestory noch viel weiter voranzutreiben“.
„Wenn es in den nächsten Monaten eine Überraschung von Trump gibt (zumindest im Vergleich zu den überzogenen Erwartungen), wird es um fiskalische Zurückhaltung gehen – und nicht um fiskalische Verantwortungslosigkeit. Wenn der Markt dies erkennt, könnten sich die langfristigen UST-Renditen stabilisieren oder sinken.“
Für Mark Haefele von UBS Global Wealth Management ist der Ausverkauf der Anleihen zu weit gegangen. Er geht davon aus, dass die Fed ihren Weg zu niedrigeren Zinsen fortsetzen wird.
Es wird allgemein erwartet, dass Fed-Beamte ihren Leitzins am Donnerstag um einen Viertelprozentpunkt senken werden, ein Schritt, der auf eine Senkung um einen halben Prozentpunkt im September folgt. Laut der im September veröffentlichten Durchschnittsschätzung haben sie für dieses Jahr im Dezember eine weitere Kürzung um einen Viertelpunkt und für 2025 eine weitere Kürzung um einen ganzen Punkt prognostiziert.
„Die Fed wird ihre Zinsen bei ihrer Sitzung am Donnerstag wahrscheinlich immer noch um 25 Basispunkte senken und im Dezember wahrscheinlich noch einmal senken“, sagte Yung-Yu Ma von BMO Wealth Management. „Auf dem Weg ins Jahr 2025 glauben wir, dass es möglich ist, dass wir im Laufe des Jahres nur zwei oder drei Kürzungen sehen, abhängig von der Mischung aus Politik und Wachstum, die sich abspielt.“
Die Zusammensetzung des Kongresses wird auch in Zukunft von entscheidender Bedeutung sein.
Die Hoffnungen der Demokraten, das US-Repräsentantenhaus zu kontrollieren, schwinden, da die Republikaner zunehmend zuversichtlich sind, dass sie vor den großen Kämpfen um Steuersenkungen und Ausgaben im nächsten Jahr die einheitliche Kontrolle in Washington behalten werden. Die Demokraten brauchen einen Nettogewinn von nur vier Sitzen im Repräsentantenhaus, um den Republikanern die knappe Mehrheit zu entreißen, aber die Gewinne der GOP bei Wahlen in Pennsylvania, Michigan und North Carolina haben die Verluste in New York ausgeglichen und die Partei in ihrem Versuch, die Kontrolle über die Kammer zu behalten, an die Spitze gebracht .
Laut Sam Stovall von CFRA kam es seit dem Zweiten Weltkrieg nur acht Mal zu einer „Roten Welle“, die aus der republikanischen Kontrolle der Exekutive und Legislative besteht.
In diesem Szenario verzeichnete der S&P 500 mit 12,9 % den höchsten durchschnittlichen jährlichen Preisanstieg für einen republikanischen Präsidenten, begleitet von einer Anstiegshäufigkeit von 75 %, sagte er. Die beste Rendite unter einem demokratischen Präsidenten gab es nur sechs Mal in einem Szenario mit geteiltem Kongress, in dem der S&P 500 im Durchschnitt um 16,6 % an Wert gewann und in 83 % der Fälle stieg.
„Unter der Annahme, dass das Repräsentantenhaus republikanisch wird, gehen wir davon aus, dass sich ein ‚Red Sweep‘-Ergebnis ähnlich wie im Playbook von 2016 entwickeln wird, allerdings in geringerem Maße angesichts eines ausgereifteren Wirtschaftsumfelds und höherer Aktienbewertungen“, sagte Jeff Schulze von ClearBridge Investments . „Der Unternehmergeist könnte durch Trumps wirtschaftsfreundlichen Ansatz noch einmal neu entfacht werden.“
Schulze sagt, dass dies zu einem robusteren Investitions- und Investitionsumfeld führen könnte. Ein günstigeres Körperschaftssteuersystem, eine vollständige Ausweitung des Tax Cuts and Jobs Act und eine mildere Regulierung dürften den potenziellen Gegenwind durch erhöhte Zölle und eine geringere Einwanderung auf Unternehmensgewinne überwiegen.
„Wir gehen davon aus, dass die zyklische Führungsrolle in den kommenden Monaten anhält, da der Markt von dieser Kohorte ein stärkeres Wirtschaftswachstum und bessere Gewinne erwartet, als derzeit eingepreist wird“, bemerkte Schulze.
Aktien erreichen neue Höchststände, während die „Red Sweep“-Wetten steigen
„Günstige makroökonomische Treiber dominieren immer noch, und die Aussicht auf einen Wahlsieg der Republikaner und niedrigere Steuern verstärkt die Marktbegeisterung“, sagte Ma von BMO. „Das könnte in den kommenden Wochen durch weitere Details zur Zollpolitik oder einen anhaltenden Anstieg der langfristigen Renditen von Staatsanleihen gemildert werden, aber in den letzten zwei Jahren haben wir gesagt, dass das Umfeld für das Eingehen von Risiken günstig ist, und das bleibt auch so.“ .“
Darüber hinaus sei das Potenzial für eine Ausweitung der Steuersenkungen für Privatpersonen im Rahmen einer republikanischen Partei nur geringfügig positiv für die Aktienmärkte, stellte er fest. Körperschaftssteuersenkungen sind viel bedeutender, und obwohl es Versprechen gab, an dieser Front mehr zu tun, sind sie mit unklaren Bedingungen verbunden, einschließlich der Auflage, dass Unternehmen ihre Produktionsstätten in den USA behalten müssen“, schloss Ma.
Der durch Trumps Präsidentschaftssieg ausgelöste Aufschwung an den Aktienmärkten löst Kaufsignale für regelbasierte Investmentfonds aus und befeuert die Rallye zusätzlich.
„Die Rallye zum Jahresende beginnt heute und könnte höher ausfallen, als die Anleger erwartet hatten“, schrieb Scott Rubner, ein taktischer Spezialist bei Goldman Sachs Group Inc., am Mittwoch in einer Kundenmitteilung. Dahinter nannte er „Abwicklungen von Wahlabsicherungen, Re-Levering, Rückkäufe, FOMO, Vanna“, eine Art von Käufen, die mit dem periodischen Ablauf von Optionskontrakten verbunden sind.
Laut einer Analyse von Nomura werden volatilitätskontrollierte Fonds im nächsten Monat voraussichtlich US-Aktien im Wert von 50 Milliarden US-Dollar und bis Januar insgesamt 110 Milliarden US-Dollar kaufen.
„Märkte hassen Unsicherheit und jetzt, da die Wahl offiziell vorbei ist, steigen die Aktien heute rasant“, sagte Ryan Detrick von der Carson Group. „Optimismus in Bezug auf Steuersenkungen, eine immer noch gemäßigte Fed und eine möglicherweise bessere Wirtschaft gehören dazu, aber die Realität ist, dass die Wirtschaft das ganze Jahr über ziemlich solide war, also ist das wirklich nichts Neues. Wir sehen es als Rückkehr zu Ihrem regulären Bullenmarkt.“
Bei Ameriprise meint Anthony Saglimbene, dass die positive Stimmung bis zum Jahresende die Durchschnittswerte der großen Unternehmen nach oben treiben könnte, da der Wahlüberhang beseitigt ist und die Anleger versuchen, überschüssiges Geld in Aktien umzuwandeln
“Endlich, US-Aktien Rückenwind könnten nicht nur die Wahlergebnisse geben, sondern auch ein Rückgang der Volatilitätsabsicherung, Unternehmen, die ihre Rückkaufsperrfristen aufgeben, wenn die Gewinnsaison zu Ende geht, und starke saisonale Faktoren im vierten Quartal (insbesondere in Wahljahren).“
Chris Senyek von Wolfe Research sagt, er bleibe bis zum Jahresende optimistisch in Bezug auf Aktien.
„Da Donald Trump die 47. Präsidentschaft der Vereinigten Staaten gewonnen hat, glauben wir, dass die Märkte heute und bis zum Jahresende Finanzwerte, in den USA ansässige Industriewerte (Transport), Energie und Krypto stark begünstigen werden“, sagte er. „Wir denken, dass auch offensivere Tech-Spieler eine Outperformance erzielen, während die Halbfinals eine Outperformance erzielen. Stilistisch würden wir Value-, Equal-Weight-, Small-Cap- und Nachzügler im laufenden Jahr besitzen.“
