NEU-DELHI: Die Securities and Exchange Board of India (Sebi) kündigte am Mittwoch strengere Vorschriften für Börsengänge kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU) an, um Bedenken hinsichtlich Transparenz, Governance und dem Missbrauch von Geldern im KMU-Segment auszuräumen.
Die Marktregulierungsbehörde sagte, dass diese den KMU-IPO-Markt stärken, die Qualität der Börsennotierung verbessern und Investoren schützen würden.
Gemäß den neu genehmigten Richtlinien müssen Unternehmen, die eine KMU-Börsennotierung anstreben, bei der Einreichung ihres Entwurfs einen Betriebsgewinn (Gewinn vor Zinsen, Abschreibungen und Steuern – EBITDA) von 1 Crore Rupien in mindestens zwei der letzten drei Geschäftsjahre vorweisen Red Herring Prospectus (DRHP), um sicherzustellen, dass nur finanziell robuste und zuverlässige Unternehmen Zugang zum Markt erhalten.
Die Vorschriften begrenzen außerdem, dass verkaufende Aktionäre während des Börsengangs mehr als 50 % ihrer Anteile veräußern dürfen. Sebi sagte auch, dass der zum Verkauf angebotene Anteil 20 % des Gesamtemissionsvolumens nicht überschreiten darf.
Darüber hinaus verhängte die Aufsichtsbehörde auch Beschränkungen für die Verwendung der IPO-Erlöse. Unternehmen ist es nun verboten, diese Mittel zur Begleichung von Krediten von Projektträgern, Direktoren oder verbundenen Parteien zu verwenden, um eine ordnungsgemäße Verwendung der Mittel sicherzustellen. Der für allgemeine Unternehmenszwecke (GCP) bereitgestellte Betrag ist auf 15 Prozent des Gesamtemissionsvolumens oder 10 Crore Rupien begrenzt, je nachdem, welcher Betrag niedriger ist.
Darüber hinaus wird die Zuteilungsmethode für nicht-institutionelle Anleger (NIIs) bei KMU-Börsengängen dem Ansatz bei Mainboard-Börsengängen ähneln, und das DRHP schreibt eine öffentliche Kommentierungsfrist von 21 Tagen vor.
Unternehmen müssen in Zeitungen werben und einen QR-Code integrieren, um einen einfachen DRHP-Zugriff zu ermöglichen. Die KMU-Firmen können sich zusätzliche Mittel sichern, ohne in den Hauptvorstand zu wechseln, vorausgesetzt, sie halten sich an die Sebi-Vorschriften (LODR), die für im Hauptvorstand gelistete Organisationen gelten.
Auf der KMU-Plattform gelistete Unternehmen müssen die gleichen RPT-Richtlinien (Related Party Transaction) befolgen wie die auf dem Mainboard gelisteten Unternehmen.
Sebi hat jedoch weder eine Mindestgröße für die Emission noch die geringste erforderliche Zeichnung für Börsengänge kleiner Unternehmen vorgeschrieben.
Anfang November schlug Sebi in einem Konsultationspapier vor, die Mindestantragsgröße für Börsengänge von KMU von 100.000 Rupien auf 200.000 Rupien anzuheben.
Obwohl sich kleine und mittlere Unternehmen in diesem Jahr unerwartet Kapital gesichert haben, erregten Probleme im Zusammenhang mit der Marktinflation, der Unternehmensführung und der Manipulation von Aktienkursen die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden.
Sebi hat kürzlich den KMU-Börsengang von Trafiksol ITS Technologies abgesagt und das Unternehmen angewiesen, die Gelder der Anleger zurückzugeben. Dabei verwies Sebi auf erhebliche Ungenauigkeiten im Prospekt und den Verdacht einer Zusammenarbeit mit einer Briefkastenorganisation.
Im Oktober verzögerte BSE aufgrund von Bedenken der Anleger die Notierung der KMU-Plattform von Trafiksol ITS Technologies. Der Börsengang im Wert von 45 Crore Rupien stieß auf eine überwältigende Resonanz mit einer 345-fachen Überzeichnung und generierte Gebote von über 10.000 Crore Rupien.
Kleine Unternehmen mit einem Jahresumsatz zwischen Rs 5 crore und Rs 250 crore werden in separaten Segmenten von BSE und NSE aufgeführt. Diese Notierungen unterliegen geringeren Offenlegungspflichten und werden von Börsen freigegeben, im Gegensatz zu größeren Börsengängen, die eine Sebi-Genehmigung erfordern.
In diesem Jahr sammelten rund 230 KMU 8.414 Crore Rupien ein, von denen 126 Börsengänge mehr als das 100-fache der Zeichnung erhielten, und die durchschnittlichen Gebote verdoppelten sich auf das 178-fache.
Unterdessen kündigte Sebi auch Maßnahmen zur Verbesserung der betrieblichen Effizienz für Schuldverschreibungstreuhänder, ESG-Ratinganbieter, InvITs, REITs und SM-REITs an. Sie entschied sich auch für eine Überarbeitung der Investmentbanking-Vorschriften.
