Der Kapitalmarkt begann die Woche auf einem starken Fundament, getragen vom anhaltenden Optimismus der Anleger, der durch die Erwartung einer Leitzinssenkung durch die State Bank of Pakistan (SBP) und positive makroökonomische Trends angeheizt wurde.
Ständige Überweisungszuflüsse, stabilisierte Währungsreserven und eine sinkende Inflation haben das Vertrauen in die wirtschaftliche Erholung des Landes gestärkt.
Der Referenzindex KSE-100 der Pakistan Stock Exchange (PSX) stieg um 1.525,14 Punkte oder 1,33 % und erreichte im frühen Handel ein Intraday-Hoch von 115.826,94 und baute damit die Dynamik der rekordverdächtigen Rallye der letzten Woche aus.
Der Markt bleibt optimistisch im Hinblick auf die Ankündigung des Monetary Policy Committee (MPC) im Laufe des heutigen Tages und erwartet eine Zinssenkung zwischen 200 und 500 Basispunkten. Unternehmen plädieren für eine aggressive Kürzung, um das Wachstum anzukurbeln, während Analysten eine maßvollere Anpassung vorhersagen.
Die Inflationsrate fiel im November auf 4,9 %, was zu einem positiven Realzins von 10 % und erheblichem Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik führte. Anleger werden außerdem durch die Revision der Gewinnraten der National Savings Schemes (NSS) durch die Regierung ermutigt, die zu einer Kürzung der Sparkontenrenditen um 250 Basispunkte führte. Es wird erwartet, dass dieser Schritt Mittel von Sparinstrumenten in Aktien umleitet und so die Marktaktivität stärkt.
Auch die Zuflüsse aus dem Ausland bleiben stark. Die Überweisungen stiegen im November im Jahresvergleich um 29 % auf 2,9 Milliarden US-Dollar und trugen zum 6. Dezember 2024 zu stabilen Währungsreserven von 16,6 Milliarden US-Dollar bei. Die von der SBP gehaltenen Reserven stiegen auf 12,051 Milliarden US-Dollar, den höchsten Stand seit März 2022.
Unterdessen verringerte sich das Leistungsbilanzdefizit (CAD) im Jahresvergleich deutlich um 79 % auf 217 Millionen US-Dollar in den ersten beiden Monaten des Geschäftsjahres 2025, unterstützt durch starke Überweisungszuflüsse und stabile Exporterlöse.
Die Exporte werden bis zum Ende des Geschäftsjahres 2025 voraussichtlich 33 Milliarden US-Dollar erreichen, während die Überweisungen voraussichtlich auf 33,5 Milliarden US-Dollar steigen werden, was auf staatliche Anreize und eine nachlassende globale Inflation zurückzuführen ist. Die wirtschaftliche Erholung zeigt sich auch bei den Automobilverkäufen, die im November im Jahresvergleich um 52 % anstiegen, was auf eine robuste Verbrauchernachfrage zurückzuführen ist.
Der Bankensektor zeigt weiterhin Verbesserungen: Das Verhältnis von Anzahlungen zu Einlagen (ADR) stieg von 44,3 % im Oktober auf 47,8 % im November, da die Banken bestrebt sind, die obligatorische Schwelle von 50 % zu erreichen.
Bei der Auktion von Treasury Bills (T-Bills) in der vergangenen Woche wurden 1,256 Billionen Rupien eingenommen, während das Ziel bei 1,2 Billionen Rupien lag, was die Liquidität weiter steigerte. Renditesenkungen von bis zu 100 Basispunkten bei Staatsanleihen haben die Erwartungen einer geldpolitischen Lockerung gestärkt und signalisieren verbesserte Bedingungen für Unternehmen und Anleger gleichermaßen.
Die Wirtschaftstätigkeit nimmt Fahrt auf, gestützt durch eine starke Anlegerstimmung und Verbrauchernachfrage. Der Pkw-Absatz stieg in den ersten fünf Monaten des Geschäftsjahres 2025 um 50 %, während die Asiatische Entwicklungsbank (ADB) Kredite in Höhe von 530 Millionen US-Dollar zur Modernisierung des pakistanischen Stromverteilungsnetzes und zur Erweiterung der Sozialschutzprogramme genehmigte.
Die Performance des PSX letzte Woche, bei der der KSE-100-Index zum ersten Mal die 114.000-Punkte-Marke durchbrach, spiegelt nachlassende politische Unsicherheiten und robuste wirtschaftliche Fundamentaldaten wider. Diese Faktoren unterstützen weiterhin den Aufwärtstrend des Marktes.
Da die Leitzinsankündigung der SBP im Laufe des heutigen Tages erwartet wird, gehen Analysten davon aus, dass der Markt seine Aufwärtsdynamik beibehalten wird.
Eine deutliche Zinssenkung dürfte zusammen mit einer starken makroökonomischen Stabilität und einer verbesserten Liquidität das Vertrauen der Anleger weiter stärken und die positive Entwicklung der PSX in den kommenden Wochen aufrechterhalten.
