Wenn die neuen Prognosen stimmen, werden der europäischen Wirtschaft einige schwierige Jahre bevorstehen.
Obwohl die Europäische Zentralbank (EZB) am Donnerstag zum dritten Mal in Folge die Zinsen gesenkt hat und sagte, dass die Senkung der Inflation „auf gutem Weg“ sei, sind die Wachstumsaussichten weniger rosig.
„Was sich geändert hat, sind die Abwärtsrisiken, insbesondere das Abwärtsrisiko für das Wachstum“, sagte EZB-Präsidentin Christine Lagarde, als sie eine weitere Senkung der Zinssätze in der Union auf 3 % ankündigte.
Die Bank sagte, Umfragen deuteten darauf hin, dass sich das Wachstum im laufenden Quartal verlangsame und dass die Erholung davon abhängt, dass die Verbraucher mehr ausgeben und die Unternehmen ihre Investitionen erhöhen.
Sie senkte ihre Wachstumsprognose für die Wirtschaft der Eurozone im nächsten Jahr auf 1,1 %, nachdem sie im September noch 1,3 % erwartet hatte.
Und diese Prognosen berücksichtigen nicht die Auswirkungen Trump verhängt Handelszölle die sich nach der Amtseinführung des gewählten US-Präsidenten im Januar abzeichnen.
Die Märkte rechnen nun mit einer schnelleren Zinssenkungsserie im nächsten Jahr.
Die größte kurzfristige Herausforderung besteht darin, dass die beiden Motoren der Eurozone nicht in Gang kommen.
Deutschland steht vor einer strukturellen Herausforderung für sein gesamtes Wirtschaftsmodell. Hohe Energiepreise, höhere Arbeitskosten, die Notwendigkeit, eine größere Verteidigungslast zu tragen, und Komplikationen aufgrund der Abhängigkeit vom Export von Investitionsgütern nach China haben alle Säulen seines Wachstums- und Exportwunders untergraben. Die totemartige Automobilindustrie sieht sich nun einer erheblichen Konkurrenz durch die Fortschritte Chinas bei der Batterieenergie ausgesetzt.
Frankreich war wirtschaftlich erfolgreicher, aber die Reformen von Präsident Emmanuel Macron haben die französische Wählerschaft in drei schwer zu vereinbarende Blöcke gespalten, die die Regierung des Landes erschwert haben.
Eine bevorstehende deutsche Bundestagswahl könnte den Auftrag für entscheidende Veränderungen liefern. Oder könnte die wirtschaftliche Herausforderung Deutschlands durch eine unregierbare politische Sackgasse nach französischem Vorbild ergänzt werden?
Es gibt einige hellere Flecken in Europa.
Spanien könnte aufgrund eines Tourismusbooms, reichlichen Zugangs zu Arbeitskräften und grünen Investitionen die am schnellsten wachsende Industriewirtschaft der Welt sein und sogar mit den USA konkurrieren.
Die Krisenländer der 2010er Jahre – Portugal, Irland, Griechenland und Spanien – sind heute die Outperformer der Eurozone. Die sogenannten „SCHWEINE“ fliegen.
Aber hier gibt es eine breitere Leinwand. Die strukturelle Unterleistung der europäischen Wirtschaft gegenüber den boomenden, technologiegetriebenen und billigen Energie getriebenen USA erfordert einige schwierige politische Entscheidungen.
Vieles davon wurde ziemlich brutal in dem Bericht des ehemaligen italienischen Premierministers und EZB-Präsidenten Mario Draghi dargelegt, in dem es hieß, die EU stehe vor einer Krise „Existenzielle Herausforderung“, es sei denn, die Investitionen werden dadurch enorm erhöht und reformiert seine Industriepolitik.
Es gibt kaum Anzeichen dafür, dass die großen europäischen Regierungen über das politische Kapital verfügen, diese Reformen durchzuführen. Und all dies geschieht vor der Ankunft eines US-Präsidenten, der gegen Gerichtsbarkeiten vorgehen will, die seiner Meinung nach die USA „abzocken“, einschließlich der Europäischen Union.
In den nächsten Monaten steht für Europa viel auf dem Spiel.
