SBI-Bericht: Laut einem Bericht der State Bank of India (SBI) wird erwartet, dass die Reserve Bank of India (RBI) die Leitzinsen in der bevorstehenden Sitzung des Monetary Policy Committee (MPC), die vom 4. bis 6. Dezember stattfinden soll, unverändert lassen wird.
Der Bericht betonte, dass die Gesamtinflation weiterhin auf einem unbequemen Niveau bleibe, was eine sofortige Zinssenkung unwahrscheinlich mache. Darin wurde vorgeschlagen, dass die geldpolitische Haltung der RBI neutral bleiben und dem Wachstum Priorität einräumen sollte, ohne ihren politischen Ansatz drastisch zu ändern. „Wir glauben, dass die Haltung weiterhin neutral sein und das Wachstum unterstützen sollte (die Zurücknahme der Lockerung wurde in der letzten Politik gestrichen)“, hieß es.
Die Aufhebung der Haltung zur „Entzug der Akkommodierung“ in der letzten politischen Sitzung hat bereits eine Grundlage für die Wachstumsunterstützung geschaffen. Der Bericht prognostiziert auch, dass die erste Zinssenkung im Februar 2025 erfolgen könnte, was mit seinen früheren Prognosen übereinstimmt, die in seinem vorläufigen politischen Papier vom Oktober dargelegt wurden.
Dem Bericht zufolge ist die indische Wirtschaft zwar mit einer zunehmenden Verlangsamung des Wachstums und geopolitischen Risiken konfrontiert, eine spontane Reaktion wie eine sofortige Zinssenkung wäre jedoch möglicherweise nicht ratsam. Trotz der Erwartung, dass sich die Inflation ab November abschwächen wird, werden die Gesamtinflationsniveaus immer noch als hoch genug angesehen, um eine vorsichtige Politikgestaltung zu rechtfertigen.
„Es ist besser, dass die Wachstumszahlen für das zweite Quartal nicht zu einer reflexartigen Reaktion in Form von geldpolitischen Impulsen wie einer Zinssenkung führen, da die Gesamtinflation weiterhin auf unbequemen Niveaus liegt, obwohl sie sich ab November abschwächen dürfte“, heißt es in dem Bericht betonte auch die Notwendigkeit einer Neuausrichtung der Liquiditätsmanagementstrategien.
Sie wies darauf hin, dass eine Reduzierung der Cash Reserve Ratio (CRR) zwar eine mögliche Option darstellen könnte, die RBI jedoch zuvor Vorbehalte gegenüber der Verwendung der CRR als umfassendes Liquiditätsmanagementinstrument geäußert hat.
Stattdessen schlug der Bericht einen differenzierteren Ansatz vor und schlug vor, dass die RBI erwägen könnte, die CRR-Anforderungen für bestimmte Verbindlichkeiten auf Mikrobasis zu optimieren und das Instrument antizyklisch zu gestalten.
Dieser Ansatz könnte eine ausgewogenere Strategie für das Liquiditätsmanagement bieten und gleichzeitig Inflations- und Wachstumsbedenken berücksichtigen.“ Während eine Kürzung der CRR eine De-facto-Option wäre, hat die Zentralbank in der Vergangenheit nicht eindeutig zum Ausdruck gebracht, dass die Verwendung der Headline-CRR als … „Ein Liquiditätsmanagement-Tool ist möglicherweise nicht der ideale Weg“, heißt es in dem Bericht. Die bevorstehende MPC-Sitzung wird genau beobachtet, um die Haltung und Maßnahmen der RBI bei der Bewältigung der komplexen Dynamik der Inflationskontrolle und des Wirtschaftswachstums zu prüfen.
