Die Reaktion der Budgetinvestoren „ganz anders“ als die von Liz Truss

Laut einem hochrangigen Minister der Regierung unterscheidet sich der Haushalt von Rachel Reeves „sehr, sehr“ vom Mini-Haushalt von Liz Truss vor zwei Jahren.

Die Äußerungen von Finanzminister Darren Jones dienten dazu, die Märkte nach einem Anstieg der Kosten für Staatskredite und einem Rückgang des Pfunds im Zuge der Veröffentlichung des Haushalts am Mittwoch zu beruhigen.

Der Betrag, den die Regierung den Kreditgebern zahlen muss, ist gestiegen, nachdem die Kanzlerin eine starke Erhöhung der Staatsverschuldung zur Finanzierung von Ausgabenprojekten angekündigt hatte, was Befürchtungen weckte, dass noch mehr Geld aufgebracht werden muss.

Jones teilte der BBC mit, man habe neue Regeln eingeführt, um sicherzustellen, dass die Ausgaben für öffentliche Dienstleistungen durch Steuereinnahmen bestritten würden, „und nicht durch die Aufnahme von Krediten jeden einzelnen Monat“.

Er sagte, Investoren reagierten immer auf Budgets, weil sie „eine ganze Menge neuer Informationen präsentieren“.

„Wir sind alle ein wenig beunruhigt über das, was passiert ist, als Liz Truss an der Regierung war.

„Wir verfügen über strenge Haushaltsregeln, sodass die täglichen Ausgaben für öffentliche Dienstleistungen aus Steuereinnahmen finanziert werden und nicht jeden Monat Kredite aufgenommen werden, wie es die letzte Regierung getan hat, und wir haben eine starke Investition.“ Regel, die bedeutet, dass, während wir in das Land investieren, die Verschuldung im Verhältnis zur Größe der Wirtschaft sinkt.“

Der Zinssatz – die sogenannte Rendite –, den der Staat den Kreditgebern zahlen muss, wenn er sich über einen Zeitraum von zehn Jahren Geld von ihnen leiht, kletterte am Donnerstag beispielsweise auf knapp über 4,52 %, den höchsten Stand seit einem Jahr, bevor er wieder zurückfiel auf 4,45 % am Freitag.

Die 10-jährigen Anleihen gelten als Maßstab dafür, wie viel der Staat für die Kreditaufnahme zahlen muss.

Die Rendite der kurzfristigeren zweijährigen Anleihen – die normalerweise empfindlicher auf Marktankündigungen reagieren – verzeichnete ähnliche Bewegungen.

Britische Staatsanleihen oder Gilts gelten als eine der sichersten Anlageformen, da es als sehr unwahrscheinlich gilt, dass die Regierung das Geld nicht zurückzahlen kann.

Steigt die Rendite, ist das ein Signal dafür, dass Anleger es für riskanter halten, dem Staat Geld zu leihen.

Dies ist wichtig, da dies nicht nur bedeutet, dass der Staat mehr für Kredite zahlen muss, sondern die Anleiherenditen auch als Leitfaden für die Festlegung der Zinssätze für alltägliche Kredite und Hypotheken dienen.

Die Folgewirkungen des Reeves-Budgets seien bereits auf dem Markt zu spüren, sagte David Hollingworth vom Hypothekenmakler L&C.

Anfangs zogen einige kleinere Kreditgeber ihre Hypotheken zurück, doch es folgten größere, etablierte Kreditgeber, wobei die Bausparkassen Skipton und Coventry jeweils feste Zinserhöhungen ankündigten, die Anfang nächster Woche in Kraft treten sollen.

„Es sind verwirrende Zeiten für Hypothekennehmer, wenn mit einer Senkung des Leitzinses gerechnet wird [by the Bank of England] nächste Woche, aber die Festzinsen dürften steigen“, sagte Herr Hollingsworth.

Wenn die Marktzinsen jedoch auf dem aktuellen Niveau bleiben, sei es „unvermeidlich“, dass mehr Kreditgeber ihre Zinssätze überdenken müssten, sagte er.

„Kreditnehmer, die derzeit eine Festzinsoption in Betracht ziehen, sollten schnell handeln, um einen Deal abzuschließen, da wir sehen, dass einige Zinssätze sehr kurzfristig zurückgezogen werden.“

Allerdings ist es wichtig, die jüngsten Marktbewegungen in einen Kontext zu setzen.

Die anfänglichen Bewegungen an den Anleihen- und Devisenmärkten waren etwa ein Zehntel so groß wie nach dem Minihaushalt, der von Kwasi Kwarteng vorgelegt wurde, während Liz Truss Premierministerin war.

Beispielsweise fiel das Pfund gegenüber dem Dollar um 0,8 % auf ein Zweimonatstief, hatte sich aber am Freitag um 17:00 Uhr GMT bei etwa 0,5 % niedriger eingependelt.

Im Vergleich dazu fiel das Pfund nach dem Minihaushalt um 8 % gegenüber dem Dollar – auf ein Allzeittief.

Im letzten Monat kam es auch zu einem größeren Anstieg der Kreditkosten, aber das war eine globale Bewegung, angeführt von den USA.

Am Freitag sagte Reeves, sie werde die Marktbewegungen nicht kommentieren, „weil sich die Märkte ständig bewegen“.

Sie fügte jedoch hinzu, dass der IWF dem Haushalt ein „sauberes Gesundheitszeugnis“ ausgestellt habe und der unabhängige offizielle Prognostiker, das Office for Budget Responsibility, erklärt habe, dass er den Haushaltsregeln entspreche.

Im Haushaltsplan kündigte Reeves zusätzliche Ausgaben in Höhe von fast 70 Milliarden Pfund pro Jahr an, die durch Steuererhöhungen für Unternehmen und zusätzliche Kreditaufnahmen finanziert werden.

Susannah Streeter, Leiterin Geld und Märkte bei Hargreaves Lansdown, sagte, die Reaktion der Anleger sei auch durch die Erwartung ausgelöst worden, dass die Zinssenkungen nun zurückgefahren würden, da prognostiziert werde, dass der Haushalt die Inflation in den nächsten zwei Jahren ankurbeln könnte.

„Die Finanzmärkte gehen derzeit nicht davon aus, dass die Zinsen bis 2026 unter 4 % fallen werden“, sagte sie.