Die Anleger dachten, sie hätten den gesamten „Trump-Trade“ herausgefunden, bis sie es leider nicht taten. Aktien und andere riskante Anlagen erholten sich im Zuge des entscheidenden Triumphs von Donald Trump bei der Präsidentschaftswahl am 5. November stark, da die Märkte auf eine expansive Finanzpolitik und eine Lockerung der Vorschriften setzten, die auch der Wall Street und der Main Street einen weiteren Aufschwung bescheren würden. Allerdings hat sich die Erzählung in den letzten Tagen verändert. Die großen Wachstumshoffnungen verwandelten sich in Sorgen über die Inflation und die mögliche Reaktion der Federal Reserve. Infolgedessen haben die großen Durchschnittswerte einen Großteil des Gewinns, den sie nach dem Wahltag erzielt hatten, wieder mitgenommen, und die Händler haben plötzlich weniger Zinssenkungen für die Zukunft eingepreist. Der Präsident der Chicago Federal Reserve, Austan Goolsbee, unterstrich am Freitag in einem Interview mit CNBC das Tauziehen, mit dem der Markt künftig zu kämpfen haben wird. „Solange wir in den nächsten 12 bis 18 Monaten weiterhin Fortschritte in Richtung des Inflationsziels von 2 % machen, werden die Zinsen viel niedriger sein als jetzt“, sagte Goolsbee in der CNBC-Sendung „Squawk Box“. Allerdings bestätigte er am Donnerstag die Aussage des Vorsitzenden Jerome Powell, dass die Fed es nicht „eilig“ haben müsse, die Zinsen zu senken. „Ich mag diesen Satz, dass wir es nicht eilig haben, automatisch dorthin zu gelangen“, sagte Goolsbee. „Ich denke, wenn es Uneinigkeit darüber gibt, wie hoch der neutrale Zinssatz sein soll, ist es durchaus sinnvoll, irgendwann mit der Verlangsamung zu beginnen.“ Das ultimative Ziel der Fed ist es, eine neutrale Geldpolitik zu erreichen, d. Der Ausbruch der Euphorie nach Trumps Sieg verkompliziert die Situation tatsächlich, indem er für lockerere finanzielle Bedingungen sorgt, die die Fed bei der Lockerung ihrer Geldpolitik möglicherweise langsamer machen könnten. Die Situation verschlimmerte sich über Nacht am Donnerstag, als das Wall Street Journal ein Interview mit der Präsidentin der Boston Fed, Susan Collins, führte, die sagte, die Zinssenkung im Dezember sei kein „beschlossener Deal“, obwohl sie „sicherlich auf dem Tisch“ sei. Händler absorbierten alle Signale, indem sie eine vorsichtige Haltung einnahmen, Aktien verkauften und gleichzeitig die Wahrscheinlichkeit verringerten, dass die Fed im Dezember erneut ihre Geldpolitik lockern wird. Laut dem FedWatch Tool der CME Group gingen Futures-Händler am Freitag einmal davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Bewegung bei der Sitzung am 17. und 18. Dezember von weit über 80 % zu Beginn der Woche auf nur 55 % sank. Am späten Freitag lag die Wahrscheinlichkeit bei etwa 58 %, was die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Bewegung um 25 Basispunkte im Grunde genommen als unrealistisch erscheinen lässt. Natürlich gibt es bis zum nächsten Treffen eine Menge Daten, sodass alles passieren kann. Auf jeden Fall sehen Händler eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Fed, selbst wenn es zu einer Zinssenkung im Dezember kommt, den Januar bei der Beurteilung der Lage mit ziemlicher Sicherheit auslassen wird.
