Die EZB kämpft mit schwierigen Dienstleistungen und Kerninflation
Die Gesamtinflation im Euroraum hat sich in den letzten Monaten zwar auf die von der Europäischen Zentralbank angestrebte Zielmarke von 2 % abgekühlt, aber die Kerninflation – ohne Berücksichtigung der Auswirkungen von Energie, Nahrungsmitteln, Alkohol und Tabak – liegt drei Monate in Folge bei 2,7 %.
Dienstleistungsinflation hat sich in der zweiten Jahreshälfte inzwischen hartnäckig in der Nähe von 4 % gehalten, as ausgehandeltes Lohnwachstum – ein weiteres Problem hinsichtlich der Inflationsaussichten – stieg im dritten Quartal von 3,54 % im Vorzeitraum auf 5,42 %.
In ihrer jüngsten Prognose vom September gehen die von Experten der EZB erstellten makroökonomischen Projektionen von einer durchschnittlichen Inflation im Euroraum von 2,5 % im Jahr 2024, 2,2 % im Jahr 2025 und 1,9 % im Jahr 2026 aus. Diese Prognosen blieben gegenüber Juni unverändert.
–Jenni Reid
Ökonomen erwarten eine „lebhafte Debatte“, die zu einer Kürzung um 25 Basispunkte führen wird
Die Europäische Zentralbank wird am Donnerstag über eine Senkung um 25 oder 50 Basispunkte debattieren, sich aber letztendlich auf die geringere Maßnahme einigen, sagten mehrere Ökonomen gegenüber CNBC.
Ein zentraler Diskussionspunkt dürfte sich darauf beziehen, wie niedrig die Zinssätze sein müssen, um „neutral“ zu werden – dem Punkt, an dem die Geldpolitik das Wirtschaftswachstum weder stimuliert noch einschränkt.
Letzten Monat die einflussreiche Politikerin Isabel Schnabel sagte Bloomberg dass sich die Zinsen „dem neutralen Bereich nähern“, den sie auf 2 bis 3 % schätzte, und warnte davor, zu weit darunter zu gehen.
Allerdings haben es auch gemäßigtere Mitglieder wie der französische Zentralbankgouverneur Francois Villeroy de Galhau getan sagte er weiter dass jede Kürzung im Dezember eine Option sein sollte und dass eine Zinssenkung unter den Neutralwert – in einen akkommodierenden Bereich – erforderlich sein könnte, wenn das Wachstum gedämpft bleibt und die Inflation unter das Ziel fällt.
„Das ist die EZB, also bewegen sie sich immer sehr langsam … Ein Teil des Problems ist, dass der EZB-Rat sehr gespalten ist“, sagte Fabio Balboni, leitender europäischer Ökonom bei HSBC, zuvor gegenüber „Squawk Box Europe“ von CNBC und prognostizierte „sehr lebhaft“. Debatte” auf der Dezembersitzung und eine 25-Basispunkte-Entscheidung.
Schwache Wirtschaftsdaten, einschließlich der deutschen Einzelhandelsumsätze, werden alle berücksichtigt, ebenso wie Uneinigkeit darüber, ob der Kampf gegen die Inflation „noch nicht ganz abgeschlossen“ ist, sagte Balboni.
Die Strategen der Bank of America Global Research sagten am Dienstag in einer Mitteilung, dass die EZB ihre Zinsen bis September 2025 wahrscheinlich auf jeder Sitzung, auch im Dezember, um 25 Basispunkte senken werde.
„Angesichts einer Wirtschaft, die den größten Teil des Jahres 2025 entlang oder unter dem Trend wachsen wird, glauben wir, dass es für die EZB schwierig sein wird, eine Sitzung bis dahin auszulassen [deposit facility] fällt leicht unter den neutralen Zinssatz (2 %), den wir sehen (1,5 %), sagten sie.
–Jenni Reid