Der Kapitalmarkt hat am Mittwoch Neuland betreten und die historische Marke von 105.000 Punkten durchbrochen, da die Erwartungen einer stärkeren Zinssenkung an Fahrt gewannen, angeheizt durch einen anhaltenden Rückgang der Inflation.
Der Referenzindex der Pakistan Stock Exchange (PSX) kletterte um 735,32 Punkte oder 0,70 % und erreichte ein neues Intraday-Hoch von 105.294,39, was das anhaltende Vertrauen in den Aufwärtstrend des Marktes widerspiegelt.
Die rekordverdächtige Dynamik des KSE-100 spiegelt den wachsenden Optimismus in der Wirtschaft wider, da die Inflation weiter sinkt und Raum für eine weitere Lockerung der Geldpolitik entsteht.
Die Sitzung am Mittwoch folgt auf die beeindruckenden Zuwächse vom Dienstag, als der Markt bei 104.559,07 schloss und 1.284 Punkte hinzufügte.
Die SBP hat die Zinssätze seit Juni in vier aufeinanderfolgenden Sitzungen bereits um 700 Basispunkte (bps) gesenkt, sodass der Zinssatz nun bei 15 % liegt.
Experten rechnen bei der kommenden geldpolitischen Sitzung mit einem weiteren erheblichen Rückgang, möglicherweise um 200 Basispunkte, da die Inflation auf den niedrigsten Stand seit über sechs Jahren sinkt.
Die VPI-Inflation für November lag bei 4,9 % und damit deutlich unter der Zielspanne des SBP von 5–7 %. Da die Inflation voraussichtlich im einstelligen Bereich bleiben wird, bietet der aktuelle Leitzins von 15 % erheblichen Spielraum für weitere Zinssenkungen.
Eine von Topline Securities durchgeführte Umfrage zeigt, dass 71 % der Befragten eine Mindestsenkung um 200 Basispunkte erwarten, wobei 63 % genau 200 Basispunkte vorhersagen, 30 % 250 Basispunkte erwarten und 7 % eine Reduzierung um mehr als 250 Basispunkte erwarten.
Dieser Wert stellt die Inflation auf den tiefsten Stand seit 78 Monaten und erhöht die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung. Der Rückgang ist auf eine schnellere Desinflation bei Nahrungsmitteln und negative Strompreisanpassungen zurückzuführen.
Auch die vom Pakistan Bureau of Statistics (PBS) veröffentlichten Handelsdaten stützten die positive Anlegerstimmung.
Pakistans Handelsdefizit verringerte sich in den ersten fünf Monaten (Juli-November) des laufenden Geschäftsjahres um 7,39 % und belief sich auf 8,651 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu 9,341 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Die Exporte stiegen um 12,57 % auf 13,69 Milliarden US-Dollar, während die Importe in diesem Zeitraum um 3,90 % auf 22,342 Milliarden US-Dollar stiegen. Das Handelsdefizit im November verringerte sich sogar noch weiter und sank im Jahresvergleich um 18,60 % auf 1,589 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,952 Milliarden US-Dollar im November 2023.
Der deutliche Rückgang der Inflation, die im vergangenen Jahr ihren Höhepunkt bei 38 % erreichte, hat das Vertrauen der Anleger gestärkt.
Nach einer Zinssenkung um 200 Basispunkte würden die Realzinsen immer noch bei 810 Basispunkten liegen, was über dem historischen Durchschnitt Pakistans von 200-300 Basispunkten liegt.
Die VPI-Inflation lag im November im Jahresvergleich bei 4,9 %, ein Rückgang gegenüber 7,2 % im Oktober und 29,2 % im November 2023.
Dies markiert eine deutliche Trendwende: Die Inflation lag in den ersten fünf Monaten des Geschäftsjahres 25 bei durchschnittlich 7,88 %, verglichen mit 28,62 % im gleichen Zeitraum des Geschäftsjahres 24.
Die Zuwächse vom Mittwoch verlängern die Serie rekordverdächtiger Sitzungen des PSX, wobei der KSE-100-Index zum ersten Mal die 105.000-Punkte-Marke überschreitet.
Marktanalysten führen die Erholung auf verbesserte makroökonomische Indikatoren, eine starke Handelsleistung und die Erwartung einer weiteren Lockerung der Geldpolitik zurück.
Während die SBP-Sitzung am 16. Dezember näher rückt, konzentrieren sich die Anleger weiterhin auf mögliche Leitzinsanpassungen.
Angesichts eines stetigen Abwärtstrends der Inflation und einer Verbesserung der makroökonomischen Stabilität scheint der PSX für ein nachhaltiges Wachstum gerüstet zu sein und seine historische Leistung fortzusetzen.
