Chinas Spitzenpolitiker werden angesichts der Wirtschaftssorgen über BIP-Wachstumsziele und Konjunkturmaßnahmen diskutieren

Der chinesische Präsident Xi Jinping und andere Spitzenpolitiker bereiten sich auf die jährliche zentrale Wirtschaftsarbeitskonferenz vor. angeblich soll diese Woche stattfinden, da Peking bestrebt ist, das Wachstum anzukurbeln.

Während ein offizieller Termin für das zweitägige Konklave noch bekannt gegeben werden muss, Bloomberg hat berichtet dass die Sitzung unter Ausschluss der Öffentlichkeit vom 11. bis 12. Dezember stattfinden wird. Üblicherweise geht der Jahreskonferenz die hochkarätige Zusammenkunft des Politbüros voraus, dem obersten Entscheidungsgremium unter der Leitung von Präsident Xi.

Bei beiden Treffen werden hochrangige politische Entscheidungsträger die Wirtschaftsleistung und die Umsetzung der Politik im laufenden Jahr überprüfen und gleichzeitig Prioritäten für das folgende Jahr festlegen, sagten Ökonomen von Goldman Sachs.

Laut Goldman Sachs wird die Zentralregierung auch ihr Wachstumsziel und ihren Haushalt für 2025 besprechen, unter anderem um den Kommunalverwaltungen eine Orientierung für die Festlegung ihrer eigenen Ziele vor der jährlichen Parlamentssitzung Anfang nächsten Jahres zu geben.

Während die konkreten Zahlen erst im März bekannt gegeben werden, wird allgemein erwartet, dass Peking sein BIP-Wachstumsziel für das nächste Jahr bei „rund 5 %“ halten wird – genauso wie im laufenden Jahr – wenn nicht sogar etwas niedriger.

„Wenn die Geschichte als Richtschnur dient, könnten die politischen Entscheidungsträger das Wachstumsziel für 2025 unverändert bei etwa 5 % belassen oder es auf 4,5 bis 5 % senken“, sagte Larry Hu, Chefökonom für China bei Macquarie, und fügte hinzu, dass die chinesischen politischen Entscheidungsträger das Ziel nie um mehr als gesenkt hätten 0,5 Prozentpunkte in der Vergangenheit.

Laut Lynn Song, Chefökonomin bei ING, hat die chinesische Regierung ihre Wachstumsziele selten verfehlt, mit nur zwei Ausnahmen, bei denen das Wachstum deutlich hinter dem Ziel zurückblieb: 1990 und 2022.

Chinesische Beamte haben die Konjunkturmaßnahmen verstärkt Ankündigungen seit Ende Septemberr, darunter mehrere Zinssenkungen, lockerere Immobilienkaufregeln und Liquiditätshilfen für die Aktienmärkte.

Jüngste Daten deuten darauf hin, dass die bestehenden Konjunkturmaßnahmen dazu beigetragen haben, einige Aspekte der Wirtschaft anzukurbeln, aber immer noch nicht ausreichten, um den anhaltenden Deflationsdruck auszugleichen.

Im November liegt das Land bereits nahe bei Null Die Verbraucherpreisinflation fiel auf ein Fünfmonatstiefund eine Deflation bei den Großhandelspreisen verschärfte sich weiter, wobei der Erzeugerpreisindex den 26. Monat in Folge sank, wie Daten vom Montag zeigten.

Die anhaltende Verlangsamung des Konsums im Land geht auf den Immobilieneinbruch des Landes zurück und seine enge Bindung an die Finanzen der Kommunalverwaltung.

Letzten Monat, chinesischer Finanzminister kündigte ein 1,4-Billionen-Dollar-Paket an um die Schuldenkrise der Kommunen zu lindern.

Die Behörden müssen den Umfang des Schuldenumtauschprogramms weiter ausbauen, sagten Ökonomen von Morgan Stanley in einer Mitteilung, da die Schulden der lokalen Regierungen bei Finanzvehikeln fast die Hälfte des BIP des Landes ausmachten.

Laut Morgan Stanley wird Peking voraussichtlich auch sein Haushaltsdefizit um 1,4 Prozentpunkte ausweiten, was eine stärkere Kreditaufnahme der Zentralregierung zur Stützung der Wirtschaft ermöglichen würde.

Auch wenn sich das Haushaltsdefizit im Oktober 2023 durch die Ausgabe von Sonderanleihen auf 3,8 % ausweitete, teilten die Behörden im März mit kehrte zu ihrem Defizitziel von zurück 3 %.

Trump, der sein Amt im Januar 2025 antritt, hat dies angekündigt zusätzliche Zölle in Höhe von 10 % erheben auf chinesische Waren, es sei denn, Peking unternimmt mehr, um den Handel mit dem stark abhängig machenden Betäubungsmittel Fentanyl zu stoppen. Er hatte auch mit der Einführung von Zöllen gedroht über 60 % auf chinesische Waren während seines Wahlkampfprozesses.

Die jüngste Drohung mit Zöllen sei wahrscheinlich eine „Taktik, um China an den Verhandlungstisch zu drängen“, sagten die Ökonomen von Barclays und prognostizierten, dass der gewählte Präsident letztendlich nur 30 % zusätzliche Zölle erheben würde. Dies könnte jedoch immer noch zu einem Rückgang des chinesischen BIP um bis zu 1 Prozentpunkt führen, fügten sie hinzu.

„Eine politische Panzerfaust könnte eintreffen, wenn die Trump-Zölle Chinas Exporte hart treffen“, sagte Hu von Macquarie und fügte hinzu, dass Peking die Inlandsnachfrage ankurbeln muss, um sein Wachstumsziel zu erreichen.

Exporte und Fertigungssektoren können die Wirtschaft nicht länger dazu antreiben, im nächsten Jahrzehnt ein jährliches Wachstum von 4 bis 5 Prozent zu erreichen, fügte Hu hinzu: „Sie sind einfach zu groß geworden, um das Wachstum auf lange Sicht voranzutreiben“, und Exporte sind durch den Handel stärkeren Risiken ausgesetzt Spannungen.

Hu betonte, dass China den Konsum als Hauptwachstumsmotor ankurbeln müsse, indem es die Arbeitslosigkeit bekämpfe, das Arbeitseinkommen erhöhe und mehr für einkommensschwache Gruppen bereitstelle. „Ein vernünftiges Ziel besteht darin, dass der Haushaltskonsum 50 % des BIP erreicht“, sagte Hu.

Chinas Staatsanleihen befinden sich aufgrund der Erwartung weiterer Zinssenkungen und schwacher wirtschaftlicher Fundamentaldaten im Aufwind. Die 10-Jahres-Renditen ist kürzlich unter den psychologischen Wert gefallen Benchmark von 2 % auf den tiefsten Stand seit mehreren Jahrzehnten.

Die chinesische Regierung hat versucht, die Anleiherallye einzudämmen, angeheizt durch Pessimismus hinsichtlich ihrer Wirtschaft und einem Mangel an attraktiven Anlagemöglichkeiten.

„Der Markt rechnet immer noch mit einigen fiskalischen Anreizen für Anfang nächsten Jahres“, sagte Edmund Goh, Investment Director bei abrdn. Trotz einiger ermutigender Anzeichen einer Erholung auf dem chinesischen Immobilienmarkt „haben wir in den letzten Monaten keine Verbesserung der inländischen Wirtschaftsdaten festgestellt“, fügte Goh hinzu.

Im Aktienbereich sagte Barry Gill, Leiter Investment bei UBS Asset Management, dass China aufgrund der günstigen Bewertungen und des im Vergleich zu anderen Märkten an zahlreichen Fronten „größten Potenzials, Anleger zu überraschen“ immer noch seine „erste Wahl“ sei.

Der chinesische Benchmark CSI 300 verlor am Montag 0,5 %, nachdem er am vergangenen Freitag um 1,3 % auf den höchsten Stand seit zwei Wochen gestiegen war, da sich einige Händler auf der geldpolitischen Sitzung dieser Woche auf weitere Konjunkturmaßnahmen eingestellt hatten.

„In den nächsten 12 bis 18 Monaten könnte es zu einer entschiedeneren Konjunkturreaktion und einer Trendwende an den Märkten kommen“, sagte das UBS-Vermögensverwaltungsteam in einer E-Mail.

— Evelyn Cheng von CNBC hat zu diesem Bericht beigetragen.