China stellte den verschuldeten Kommunalverwaltungen eine Rettungsleine in Höhe von 10 Billionen Yuan (1,4 Billionen US-Dollar) zur Verfügung, schreckte jedoch davor zurück, neue Konjunkturimpulse zu setzen, und schaffte so Spielraum für eine Reaktion auf einen möglichen Handelskrieg, wenn Donald Trump nächstes Jahr sein Amt antritt.
Bei einer Pressekonferenz am Freitag in Peking enthüllten Beamte Einzelheiten eines Programms zur Refinanzierung „versteckter“ lokaler Schulden in den öffentlichen Bilanzen. Die Mittel für dieses Programm – das letzten Monat telegrafiert wurde, aber ohne Preisschild oder Zeitrahmen – werden bis 2028 bereitgestellt, sagten sie, nachdem der Schritt von der obersten gesetzgebenden Körperschaft des Landes genehmigt wurde.
Während die politischen Entscheidungsträger keine Maßnahmen zur direkten Ankurbelung der Inlandsnachfrage ankündigten, versprach Außenminister Lan Fo'an eine „energischere“ Finanzpolitik im nächsten Jahr und signalisierte damit, dass nach Trumps Amtseinführung im Januar mutigere Schritte folgen könnten. Trump hat mit Zöllen von 60 % auf chinesische Waren gedroht, die dies könnten dezimieren den Handel zwischen den größten Volkswirtschaften der Welt.
Chinas kühnster Konjunkturimpuls seit der Pandemie hat die Onshore-Aktien seit September um etwa 30 % in die Höhe getrieben und den Druck von den Behörden genommen, sofort zu handeln. Diese Zinssenkungen sowie die Zusagen zur Unterstützung des Aktien- und Immobilienmarktes haben Präsident Xi Jinping wieder auf den Weg gebracht, das diesjährige Wachstumsziel von etwa 5 % zu erreichen, ohne haufenweise zusätzliche Schulden aufzunehmen, um die Wirtschaft anzukurbeln.
Die Anleger hatten wochenlang auf die fiskalpolitische Seite dieser Kampagne gewartet, und Medienberichte schürten Erwartungen auf mehr Ausgaben zur Stabilisierung des Immobilienmarkts und zur Ankurbelung des Konsums. Die Enttäuschung war zu Beginn der Pressemitteilung spürbar, als der Offshore-Yuan um bis zu 0,6 % schwächelte, bevor er den Rückgang auf 0,3 % reduzierte.