PEKING: China hat am Freitag ein Schuldenpaket in Höhe von 10 Billionen Yuan (1,40 Billionen US-Dollar) vorgestellt, um die Finanzierungsengpässe der lokalen Regierung zu lindern und das schwächelnde Wirtschaftswachstum zu stabilisieren, da das Land durch die Wiederwahl von Donald Trump zum US-Präsidenten erneut unter Druck steht.
Die Maßnahmen bestätigen die der letzten Woche Reuters Bericht, und stellen eine Abkehr von den umfassenden Konjunkturstrategien zur Wiederbelebung des Wachstums dar, die China in der Vergangenheit eingesetzt hat.
Ihr Ziel ist die Sanierung der kommunalen Bilanzen als längerfristiges Ziel, anstatt direkt Geld in die Wirtschaft zu pumpen.
Finanzminister Lan Foan sagte, es kämen weitere Konjunkturimpulse. Einige Analysten sagten, Peking wolle möglicherweise nicht alle Waffen abfeuern, bevor Trump im Januar offiziell die Macht übernimmt.
In einer offensichtlichen Reaktion auf die US-Wahlen und die zunehmenden Risiken für den Handel berichten staatliche Medien Videoüberwachung berichtete, dass das chinesische Kabinett am Freitag einer Ausweitung des Versicherungsschutzes für Exportkredite zugestimmt habe und die Unterstützung für Handelsunternehmen verstärken werde.
Doch vorerst könnten die Anleger, die auf eine fiskalische Panzerfaust spekuliert haben, enttäuscht sein.
„Ich sehe nichts, was die Erwartungen übertrifft“, sagte Huang Xuefeng, Forschungsdirektor bei Shanghai Anfang Private Fund Co. in Shanghai. „Wenn man sich die Haushaltsdefizite anschaut, ist das nicht riesig.“
„Das Geld wird verwendet, um versteckte Schulden zu ersetzen, was bedeutet, dass es keine neuen Arbeitsabläufe schafft, sodass die Wachstumsunterstützung nicht so direkt erfolgt.“
Lokalregierungen, die mit hohen Schulden und sinkenden Einnahmen konfrontiert sind, haben die Gehälter ihrer Beamten gekürzt und Schulden bei Unternehmen des Privatsektors angehäuft, wodurch die Geldflüsse in die Realwirtschaft gedrosselt und der Deflationsdruck verstärkt wurden.
Ihre Belastungen, die auf eine schwere Immobilienkrise seit 2021 zurückzuführen waren, die die Einnahmen aus der Versteigerung von Wohngrundstücken an Bauträger – eine wichtige Finanzierungsquelle für Städte und Provinzen – dezimierte, hatten Chinas Wachstumsziel von etwa 5 % für 2024 gefährdet.
Chinas längerfristige Aussichten werden zusätzlich durch Trumps Drohung mit Zöllen von über 60 % auf alle chinesischen Waren getrübt, was chinesische Hersteller verunsichert und Fabrikverlagerungen nach Südostasien und in andere Regionen beschleunigt hat.
Exporteure sagen, dass die Zölle die Gewinne weiter schmälern und damit Arbeitsplätze, Investitionen und Wachstum beeinträchtigen werden. Sie würden auch Chinas industrielle Überkapazitäten und den damit verbundenen Deflationsdruck verschärfen, sagten Analysten.
Das Paket, das am Ende einer einwöchigen Parlamentssitzung vorgestellt wurde, beinhaltete eine Erhöhung der Schuldenquote der Kommunalverwaltungen um 6 Billionen Yuan in den nächsten drei Jahren, wobei die neuen Mittel zur Rückzahlung „versteckter Schulden“ verwendet werden sollten.
Es gab den Kommunen außerdem grünes Licht, über einen Zeitraum von fünf Jahren weitere 4 Billionen Euro für denselben Zweck zu verwenden, die Peking bereits genehmigt hatte.
Peking verwendet „versteckte Schulden“, um die Kredite, Anleihen und Schattenkredite lokaler Regierungsfinanzierungsvehikel (LGFVs) zu beschreiben.
Lan sagte, diese Schulden beliefen sich Ende 2023 auf 14,3 Billionen Yuan, die Behörden wollten sie bis 2028 auf 2,3 Billionen Yuan reduzieren.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) schätzt jedoch, dass sich die Schulden der LGVFs Ende 2023 auf 60 Billionen Yuan beliefen, was 47,6 % des BIP entspricht.
Es wird erwartet, dass der Tausch versteckter Schulden gegen offizielle Schulden den Kommunalverwaltungen über einen Zeitraum von fünf Jahren 600 Milliarden Yuan an Zinsen einsparen wird.
Carlos Casanova, Asien-Chefökonom bei UBP, schätzte, dass China ein Schuldenpaket von 23 Billionen Yuan benötige, um den Bestand an unverkauften Häusern zu reduzieren und fällige LGFV-Schulden zurückzuzahlen.
Die am Freitag angekündigten Maßnahmen „werden den Markt enttäuschen, weil China grundlegendere Maßnahmen braucht“, sagte er.
