Broadcoms langer und kurvenreicher Weg zum Billionen-Dollar-Club und welche Rolle Trump spielte

Wann Broadcom versuchte, Rivalen zu kaufen Qualcomm für 120 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 wurden seine Bemühungen vereitelt. Qualcomm lehnte das Angebot ab und die Trump-Administration erklärt Der Deal stellt eine potenzielle Bedrohung für die nationale Sicherheit dar.

Im März desselben Jahres gründete Broadcom zog sich zurück das Angebot, das der größte Technologie-Deal aller Zeiten gewesen wäre, und sagte: „Qualcomm war eindeutig eine einzigartige und sehr große Übernahmemöglichkeit.“

Wie sich herausstellte, brauchte Broadcom es nicht.

Broadcom-Aktien stieg um 24 % am Freitag, ihrem besten Tag aller Zeiten, und steigerte die Marktkapitalisierung des Unternehmens zum ersten Mal auf über 1 Billion US-Dollar. Der Chiphersteller wurde das achte Mitglied des 13-stelligen Tech-Clubs. Seitdem das Unternehmen sein Qualcomm-Angebot aufgegeben hat, sind die Broadcom-Aktien um mehr als 760 % gestiegen und haben damit den 165-prozentigen Zuwachs von Qualcomm übertroffen. Der S&P 500 ist um 119 % gestiegen.

Zum Zeitpunkt der angekündigten Übernahmebemühungen befand sich der offizielle Hauptsitz von Broadcom in Singapur, was den Bedenken der Trump-Regierung entgegenkam. Broadcom reichte ein redomizil in den USA, aber Trump blockierte den Deal trotzdem.

Dennoch ließ sich Broadcom-CEO Hock Tan nicht davon abhalten, große Veränderungen vorzunehmen. Weit gefehlt.

Broadcom hat seitdem drei Deals im Wert von 10 Milliarden US-Dollar oder mehr abgeschlossen und sich dabei weit über seinen Kernmarkt für Halbleiter hinaus vorgewagt. Es dem Erwerb zugestimmt Im Juli 2018 kaufte er den Legacy-Softwareanbieter CA Technologies für 19 Milliarden US-Dollar und übernahm das Sicherheitssoftwareunternehmen Symantec für 10,7 Milliarden US-Dollar im August 2019.

Tans größte Wette kam im Jahr 2022, als Broadcom sagte, es wäre ein Kauf VMware steigt für 61 Milliarden US-Dollar in den Markt für Servervirtualisierung ein. Es dauerte 18 Monate, bis der Deal abgeschlossen wurde, und es kommt nur zu Verzögerungen Microsofts Übernahme von 68,7 Milliarden US-Dollar Activision Blizzard und Dells 67 Milliarden US-Dollar Kauf von EMC auf der Liste der größten Tech-Deals aller Zeiten.

Broadcom „begann als Halbleiterunternehmen und in den letzten sechs Jahren sind wir gewissermaßen auf Infrastruktursoftware umgestiegen, und das ist sehr gut gelaufen“, sagte Tan gegenüber Jim Cramer von CNBC in einem Interview im September. „Die jüngste Übernahme von VMware war im Wesentlichen ein weiterer Schritt in Richtung einer sehr ausgewogenen Mischung zwischen Chips und Infrastruktursoftware für Unternehmen“, sagte er.

Broadcom meldete am Donnerstag in seinem jüngsten Quartalsergebnisbericht einen besser als erwarteten Gewinn, obwohl der Umsatz nur knapp hinter den Schätzungen zurückblieb. Broadcoms Geschäft mit künstlicher Intelligenz hat das Gesamtwachstum auf ein Niveau gesteigert, das normalerweise nur Unternehmen vorbehalten ist, die nur einen Bruchteil ihrer Größe haben.

Im viertes GeschäftsquartalDer KI-Umsatz stieg um 150 % auf 3,7 Milliarden US-Dollar, wobei ein Teil dieses Wachstums auf Ethernet-Netzwerkteile zurückzuführen ist, die zur Verbindung Tausender KI-Chips verwendet werden.

Dies führte zu einem Gesamtumsatzanstieg von 51 % auf 14,05 Milliarden US-Dollar. Die Infrastruktursoftware-Abteilung von Broadcom erwirtschaftete im Quartal einen Umsatz von 5,82 Milliarden US-Dollar, was einer fast Verdreifachung des Vorjahreswerts von 1,97 Milliarden US-Dollar entspricht, eine Zahl, die einen großen Aufschwung durch VMware beinhaltete.

Broadcom konnte mit dem KI-Boom nicht ganz Schritt halten Nvidiadessen Grafikprozessoreinheiten für das Training und den Betrieb der leistungsstärksten KI-Modelle eingesetzt werden. Die Marktkapitalisierung von Nvidia ist in diesem Jahr um über 170 % auf 3,3 Billionen US-Dollar gestiegen und liegt damit nur knapp dahinter Apfel und Microsoft zu den wertvollsten börsennotierten Unternehmen der Welt. Der Wert von Broadcom hat sich in diesem Jahr verdoppelt.

Obwohl Broadcom hinter Nvidia zurückbleibt, hat es sich dennoch für ein kräftiges Wachstum in einer Zeit positioniert, in der der ehemalige Chip-Gigant das Unternehmen dominierte Intel ist Downsizing und Umstrukturierung. Es wird auch weit übertroffen Fortschrittliche Mikrogeräteder einen Wert von 206 Milliarden US-Dollar hat, nachdem er in diesem Jahr um 14 % gefallen ist.

Broadcom bezeichnet seine benutzerdefinierten KI-Beschleuniger als XPUs, die sich von den GPUs unterscheiden, die Nvidia verkauft. Broadcom sagte, es habe die Lieferungen von XPUs an „unsere drei Hyperscale-Kunden“ verdoppelt. Das Unternehmen nennt die Namen der Kunden nicht, Analysten gehen jedoch davon aus, dass es sich um drei handelt Meta, Alphabet und TikTok-Mutter ByteDance.

„Die Aussichten für KI sehen sowohl für GPUs als auch für XPUs sehr rosig aus“, schrieben die Analysten von Cantor in einer Notiz nach dem Ergebnisbericht dieser Woche. Das Unternehmen empfiehlt den Kauf von Broadcom-Aktien und hob sein 12-Monats-Ziel von 225 US-Dollar auf 250 US-Dollar an. Die Aktie schloss am Freitag bei 224,80 $.

Das Unternehmen, das heute als Broadcom existiert, ist das Produkt von a 2015 Fusion von Avago, das 2005 aus Agilent Technologies ausgegliedert wurde, und Broadcom, das 1991 in Südkalifornien gegründet wurde. Während Avago das übernehmende Unternehmen war, nahm das zusammengeschlossene Unternehmen den Namen Broadcom an. Tan, der 2006 zum CEO von Avago ernannt wurde, wurde mit der Leitung des Unternehmens beauftragt.

Der Umsatz von Broadcom belief sich im Geschäftsjahr 2016 auf 13,2 Milliarden US-Dollar, und sein größtes Geschäft waren Halbleiter für Set-Top-Boxen und Breitbandzugänge.

Die Marktkapitalisierung des Unternehmens überstieg im Jahr 2018 100 Milliarden US-Dollar, wobei die kabelgebundene Infrastruktur noch immer die Haupteinnahmequelle war. Broadcom änderte seine Finanzberichterstattung Ende 2019, um sich auf Halbleiterlösungen und Infrastruktursoftware zu konzentrieren, wobei erstere etwa 73 % des Umsatzes ausmachte 2020.

Aber durch die Hinzufügung von VMware ist der Anteil der Infrastruktursoftware von 21 % des Umsatzes im Oktoberquartal des letzten Jahres auf 41 % im gerade zu Ende gegangenen Zeitraum gestiegen. Selbst ohne VMware sei das Geschäft laut Broadcom im Vergleich zum Vorjahr um 90 % gewachsen.

Das Unternehmen rechnet damit, dass der Umsatz mit Infrastruktursoftware im laufenden Quartal im Jahresvergleich um 41 % auf 6,5 Milliarden US-Dollar steigen wird, während der Halbleiterumsatz um 10 % auf 8,1 Milliarden US-Dollar steigen wird. Der KI-Umsatz werde im Vergleich zum Vorjahr um 65 % auf 3,8 Milliarden US-Dollar steigen, sagte das Unternehmen.

Die Marktchancen von Broadcom wachsen aufgrund des Rechenbedarfs für große Sprachmodelle, die von den größten Technologieunternehmen erstellt und bereitgestellt werden, weiter, sagte Tan im September gegenüber Cramer.

„Jede LLM der neuen Generation erfordert jedes Mal und jedes Jahr ein Vielfaches – 2-3x, vielleicht sogar mehr – an Rechenleistung“, sagte Tan. „Sie können sich vorstellen, dass dies ein Treiber für immer größere Rechenmöglichkeiten ist, die größtenteils von XPUs genutzt werden.“

Alphabet, AmazonasLaut einem Technologieforschungsunternehmen gaben Meta und Microsoft im letzten Quartal zusammen 58,9 Milliarden US-Dollar für Kapitalausgaben aus Zukunft. Das stellte ein Wachstum von 63 % dar und entsprach etwa 18 % des Gesamtumsatzes.

Das Alleinstellungsmerkmal von Broadcom auf dem Markt besteht darin, dass es sehr teure kundenspezifische Chips für KI für die weltweit führenden Technologieunternehmen herstellt, mit dem Versprechen, ihnen zu helfen, 20 bis 30 % schneller voranzukommen und 25 % weniger Strom zu verbrauchen, sagte Harsh Kumar, Analyst bei Piper Sandler, gegenüber „Squawk“ von CNBC on the Street“ am Freitag.

„Man muss ein Google sein, man muss ein Meta sein, man muss ein Microsoft oder ein … sein Orakel um diese Chips verwenden zu können“, sagte Kumar. „Diese Chips sind nicht für jedermann gedacht.“

BETRACHTEN: Die Sichtbarkeit von Broadcom bis 2027 ist die wichtigste Nachricht aus der Telefonkonferenz