Goldman Sachs hat im Vorfeld einige Wahlergebnisse sowie die Reaktion des S & P 500 modelliert. Das Wall-Street-Unternehmen skizzierte vier mögliche Szenarien für die US-Präsidentschaftswahl und was diese für die Aktien bedeuten könnte, in einem engen Rennen zwischen dem ehemaligen Präsidenten Donald Trump und Vizepräsidentin Kamala Harris. Auf dem Spiel steht auch die Kontrolle über den Kongress, da ein Sieg der Republikaner und Demokraten eine drastische Überarbeitung der Steuer- und Ausgabenpolitik bedeuten könnte, die sich künftig auf Unternehmen und die Art und Weise auswirken könnte, wie Anleger investieren. Für Anleger ist klar, dass die Volatilität zunehmen wird, wobei der Volatilitätsmarkt eine Bewegung des S & P 500 um 1,91 Prozentpunkte bis zum Handelsschluss am Mittwoch einpreist, heißt es in der Notiz von Goldman. Dennoch geht das Unternehmen davon aus, dass jegliche Unsicherheit bald dem Optimismus weichen wird. „Wir erwarten eine Erholungsrallye, bei der alle Benchmarks am Ende der Woche steigen“, heißt es in einer Mitteilung der Handelsabteilung des Unternehmens vom Montag. „Wir stellen fest, dass Investoren darauf warten, Chips auf den Tisch zu legen, Unternehmen bereit sind, Entscheidungen zu treffen, und dass die Wahlunsicherheit aus dem Weg geräumt wird, was risikopositiv sein wird.“ Hier sind die Szenarien. Trump gewinnt und die Republikaner gewinnen mit einer Wahrscheinlichkeit von 25 %, wobei der S&P 500 voraussichtlich um 3 % steigen wird. Ein Trump-Sieg und ein Sieg der Republikaner würden bedeuten, dass der S&P 500 unmittelbar danach um 3 % steigen könnte. Innerhalb der Sektoren wird dieses Ergebnis besonders für Finanzwerte von Vorteil sein, da regionale Banken bei einem Trump-Sieg voraussichtlich um 3 % zulegen werden, sagte das Unternehmen. Inländische zyklische Titel werden globale Exporteure übertreffen. In der Zwischenzeit werde sich der Nasdaq gut entwickeln, könne aber eine „dünnere Rallye“ verzeichnen als bisher erwartet, heißt es in der Notiz. Trump gewinnt, aber die Regierung ist gespalten. Eine Wahrscheinlichkeit von 30 %, wobei der S & P 500 voraussichtlich um 1,5 % zulegen wird. Dieses Szenario werde für die Märkte immer noch positiv sein, da der S & P 500 danach voraussichtlich um 1,5 % zulegen werde, heißt es in der Notiz. In diesem Fall könnte eine niedrigere Rendite 10-jähriger Staatsanleihen das Risiko weiterer Staatsschulden überwiegen. „Das beseitigte Ereignisrisiko und die niedrigere 10-Jahres-Rendite werden die negativen Auswirkungen auf die Finanzen übertrumpfen (kein Wortspiel beabsichtigt), aber es bedeutet wahrscheinlich, dass die Erholung des Aktienmarkts nur von kurzer Dauer ist“, heißt es in der Notiz. „Zölle und Deregulierung kommen immer noch vor, mehr Fiskalpolitik wird ziemlich schwierig, aber die langfristigen Zinssätze werden wahrscheinlich sinken, um weniger Fiskalpolitik widerzuspiegeln.“ Harris gewinnt und die Demokraten gewinnen mit einer Wahrscheinlichkeit von 5 %, während der S&P 500 voraussichtlich um 3 % fallen wird. Laut Goldman Sachs ist die Wahrscheinlichkeit, dass dieses Szenario eintritt, am geringsten, da die Wahrscheinlichkeit des Ergebnisses lediglich bei 5 % liegt. Ein Sieg von Harris und die Kontrolle der Demokraten im Kongress könnten einen Rückgang des S&P 500 um 3 % bedeuten, da sich die Anleger über die Möglichkeit höherer Unternehmenssteuern Sorgen machen. „Ein demokratischer Sweep eröffnet die Möglichkeit, dass die Unternehmenssteuern von 21 % auf 28 % angehoben werden könnten, aber das wird mit einer sehr kleinen Mehrheit wie im Jahr 2020 schwierig sein. Ebenso verliert das Deregulierungsthema bei einem Harris Sweep-Ergebnis an Dynamik.“ „, heißt es in der Notiz. „Die Kombination davon ist risikonegativ, wird aber durch das Ausbleiben des Ereignisses und niedrigere Zinsen/schwächeren Dollar etwas ausgeglichen.“ Harris gewinnt, aber die Regierung ist gespalten. Eine Wahrscheinlichkeit von 40 %, wobei der S & P 500 um 1,5 % fällt. Dieses Szenario hat von den vier möglichen Wahlergebnissen die größte Wahrscheinlichkeit, dass es wahr wird. Anleger könnten jedoch eingreifen und den Rückgang des S&P 500 kaufen, sagte das Unternehmen. „Der reflexartige Rückgang von S & P wird wahrscheinlich erkauft, da niedrigere Zinsen, ein schwächerer Dollar und eine geringere Volatilität den Schmerz von weniger Deregulierung und Tiergeistern, die mit einem Trump-Sieg einhergehen, lindern könnten“, heißt es in der Notiz. „Harris mit geteiltem Kongress dürfte konsensüberfüllten Marktbereichen zugute kommen.“ In diesem Szenario werden säkulare Wachstumsaktien und der Nasdaq wahrscheinlich eine Outperformance erzielen. Erneuerbare Aktien könnten um 6,8 % steigen, sagte das Unternehmen. Chinesische und globale Exporteure dürften hier große Gewinner sein, ebenso wie defensive gegenüber zyklischen Werten.
