Firma Advanced Micro Devices opublikowała we wtorek solidny zestaw wyników za trzeci kwartał dzięki wysokiej sprzedaży na rynku centrów danych i komputerów PC. Jednak akcje spadły o ponad 7% w rozszerzonym obrocie, ponieważ inwestorzy chcieli szybszego wzrostu w branży chipów AI. Patrzymy tutaj na perspektywę długoterminową. Według LSEG przychody za okres trzech miesięcy zakończony 28 września wzrosły o 18% rok do roku, do 6,82 miliarda dolarów, przekraczając szacunki na poziomie 6,71 miliarda dolarów. Skorygowany zysk na akcję (EPS) wzrósł o 31% w ujęciu rocznym do 92 centów, jak wynika z odpowiadających szacunków danych LSEG. Reakcja rynku na zyski AMD utrzymuje się od miesiąca wzrostów i spadków dla akcji AMD, które podczas ostatnich sesji odzyskały równowagę po spadku o ponad 10% po wydarzeniu dla inwestorów poświęconym sztucznej inteligencji, które odbyło się 10 października. Kupiliśmy to wycofanie dwukrotnie , 15 października i ponownie 23 października. AMD od początku roku góra Wyniki akcji AMD od początku roku. Konkluzja Główna część naszej tezy AMD – szybko rosnąca sprzedaż chipów MI300 AI – jest nadal na dobrej drodze, dlatego postrzegamy spadek po wynikach jako okazję do zakupów. Podtrzymujemy naszą rekomendację na poziomie 1 i cenę docelową na poziomie 200 USD za akcję. MI300 to procesor AMD o dużej mocy, używany w centrach danych do uruchamiania i uczenia aplikacji sztucznej inteligencji. Uważamy, że dzięki tym produktom AMD stanie się graczem nr 2 na dynamicznie rozwijającym się rynku, obecnie zdominowanym przez Nvidię, wspólny holding Club. Dyrektor generalna AMD, Lisa Su, spodziewa się, że całkowity rynek chipów AI – czasami nazywanych akceleratorami AI ze względu na ich możliwości obliczeniowe – będzie rósł o ponad 60% rocznie do 500 miliardów dolarów do 2028 roku. Jesteśmy pewni, że Nvidia pozostanie królem rynku, ale AMD również powinno być w stanie wywalczyć solidną część. Biorąc pod uwagę integralność chipów AI dla rozwoju AMD, z radością we wtorek wieczorem zarząd podniósł swoje całoroczne prognozy sprzedaży do przekraczającej 5 miliardów dolarów. Oznacza to wzrost o 500 milionów dolarów w porównaniu z wytycznymi przedstawionymi pod koniec lipca i znacznie powyżej 2 miliardów dolarów oczekiwanych na początku roku. Su stwierdziła, że do pozytywnej rewizji wytycznych przyczyniła się większa wydajność w całym łańcuchu dostaw. Inny czynnik: chipy AMD przekroczyły w oczach klientów kilka kamieni milowych w zakresie wydajności, powiedział Su. Chociaż wytyczne MI300 były kluczową częścią wezwania do zapoznania się z wynikami, inwestorzy powszechnie oczekiwali tej aktualizacji. Dlatego pomimo ujawnienia tej informacji akcje spółki nie były w stanie odrobić poważnych strat po godzinach pracy. Mimo to nie zrażamy się naszą tezą. Wierzymy, że plan działania Su w zakresie sztucznej inteligencji – nakreślony podczas wydarzenia AI na początku tego miesiąca – doprowadzi do znacznego wzrostu sprzedaży w 2025 r. i później. Zaawansowane mikrourządzenia Dlaczego to posiadamy: Stosunkowo nowy układ AI firmy AMD, MI300, wypełnia niszę na tym szybko rozwijającym się rynku w tym samym czasie, gdy rozpoczyna się nowy cykl odświeżania komputerów osobistych. Dyrektor generalna AMD, Lisa Su, również udowodniła, że jest jednym z najlepszych dyrektorów w branży chipów. Konkurenci: Intel, Nvidia i Club holding Broadcom Udział w portfelu Club: 2,98% Ostatni zakup: 23 października 2024 r. Rozpoczęcie: 15 lipca 2024 r. „Jesteśmy bardzo zadowoleni z rynku, biorąc pod uwagę wszystko, co widzimy podczas rozmów z klientami” – Su wyjaśniła w swoim komentarzu wysokiego szczebla na temat roku 2025. „Nadal konieczne są znaczne inwestycje w próbę rozbudowy infrastruktury wymaganej do wszystkich obciążeń związanych ze sztuczną inteligencją”. W swoim optymizmie co do przyszłego roku Su przytoczyła także plany AMD dotyczące corocznego wypuszczania produktów AI nowej generacji i poszerzania relacji z klientami. Z pewnością podaż pozostaje czynnikiem ograniczającym, a Su twierdzi, że otoczenie „będzie w dalszym ciągu napięte” w ciągu najbliższych kilku kwartałów 2025 r. Mimo to Su powiedział, że AMD „planuje znaczny wzrost w 2025 r.”. Wygląda to na problem wysokiej jakości. Innym powodem wtorkowego rozczarowania może być brak ogłoszeń o nowych klientach. To również było coś, co inwestorzy chcieli zobaczyć na październikowym wydarzeniu AI. Uważamy jednak, że to tylko kwestia czasu, zanim dołączy do nich większa liczba klientów korzystających z rozwiązań chmurowych. Dodatkowo ogłoszone w sierpniu przejęcie zespołu inżynierów ZT Systems powinno pomóc AMD w rozbudowie infrastruktury AI. Z niecierpliwością czekamy na więcej informacji na temat kwartału Su w środę rano w CNBC. Jim Cramer przeprowadzi z nią wywiad w programie „Squawk on the Street” o godzinie 9:00 czasu wschodniego. Komentarz kwartalny Sprzedaż w najważniejszym segmencie centrów danych AMD wyniosła 3,55 miliarda dolarów, przekraczając szacunki i ponad dwukrotnie zwiększając się rok do roku. Za wzrostem stoi duży wzrost dostaw chipów AI do klientów korzystających z rozwiązań chmurowych, producentów oryginalnego sprzętu (jak na przykład firmy produkujące serwery, takie jak Dell Technologies) i firm zajmujących się sztuczną inteligencją. Podczas telekonferencji podkreślono dwie relacje związane z posiadaniem klubu Microsoft i Meta Platforms. Firma Microsoft używa akceleratorów MI300 do zasilania swoich wewnętrznych obciążeń i usług Copilot. Meta wdraża MI300 wyłącznie do obsługi całego bieżącego ruchu w swoim najbardziej wymagającym modelu z rodziny Llama. Dobra część działalności AMD w zakresie centrów danych — sprzedaż tradycyjnych jednostek centralnych w serwerach — również zanotowała dobry kwartał. Firma stwierdziła, że zyskała udział w rynku serwerów procesorowych wraz ze wzrostem liczby przedsiębiorstw, a dostawcy rozwiązań chmurowych rozszerzyli wykorzystanie chipów marki EPYC. Działalność AMD w zakresie centrów danych generuje obecnie 52% przychodów całej firmy, w porównaniu z 37% w czwartym kwartale 2023 r. Segment klientów AMD – w którym odbywa się sprzedaż procesorów do komputerów stacjonarnych i laptopów – był największym jasnym punktem w tym kwartale. Firma wygenerowała lepsze niż oczekiwano przychody w wysokości 1,88 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 29% rok do roku. Tymczasem dochód operacyjny niemal się podwoił, do 276 milionów dolarów. Firma przypisuje wzrostowi przychodów duży popyt na procesory Zen 5 Ryzen. Patrząc na rok 2025, Su wyraził optymizm, że rynek komputerów osobistych może rosnąć w tempie średniojednocyfrowym. Katalizatorami tego wzrostu są komputery wyposażone w sztuczną inteligencję – AMD ma tam silną pozycję – oraz odświeżenie biznesowe „setek milionów” komputerów z systemem Windows 10, które nie będą już otrzymywać pomocy technicznej firmy Microsoft. Z drugiej strony dział gier AMD – w którym znajdują się chipy do konsol do gier i grafiki 3D – wypadł gorzej niż oczekiwano, spadając o 69% w porównaniu z ubiegłym rokiem do 462 milionów dolarów. Rynek nie powinien przejmować się tym wynikiem. Ten podział jest tak małą częścią historii. Embedded – segment Xilinx, który AMD przejęło w 2022 roku – wypadł nieco lepiej niż oczekiwano, osiągając przychody na poziomie 927 mln dolarów. Liczba ta może spaść o 25% rok do roku, ale wzrost o 8% w ujęciu sekwencyjnym to dobry znak, że firma stopniowo się ożywia. Chipy te są sprzedawane na kilku rynkach końcowych, od telekomunikacji po przemysł i motoryzację. Chociaż rynek rozwiązań wbudowanych spada, firma uważa, że design zwycięży, ponieważ w tym roku wzrost o ponad 20% w ujęciu rocznym sprawi, że w nadchodzących latach będzie rósł szybciej niż cały rynek. Wytyczne AMD podało, że spodziewa się przychodów w czwartym kwartale na poziomie 7,5 miliarda dolarów, plus minus 300 milionów dolarów. Według FactSet analitycy spodziewali się kwoty 7,55 miliarda dolarów, więc jest to niewielka strata. Oczekuje się, że przychody będą rosły sekwencyjnie o 10%, napędzane wzrostem w centrach danych, klientach i grach. Oczekuje się, że skorygowana marża brutto za czwarty kwartał wyniesie 54%, co oznaczałoby niewielką poprawę w porównaniu z kwartałem na kwartał i nieco lepsze od oczekiwań Wall Street. Jak wspomniano, AMD podniosło swoją prognozę sprzedaży chipów AI w 2024 r. do ponad 5 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 500 milionów dolarów w porównaniu z lipcowymi wytycznymi. (Firma Charitable Trust Jima Cramera to długa nazwa AMD. Pełna lista akcji znajduje się tutaj.) Jako subskrybent CNBC Investing Club wraz z Jimem Cramerem otrzymasz powiadomienie o transakcji, zanim Jim dokona transakcji. Jim czeka 45 minut po wysłaniu powiadomienia o transakcji, zanim kupi lub sprzeda akcje z portfela swojego funduszu charytatywnego. Jeśli Jim wspomniał o akcjach w telewizji CNBC, odczeka 72 godziny od wydania ostrzeżenia o handlu, zanim zrealizuje transakcję. POWYŻSZE INFORMACJE O KLUBIE INVESTING PODLEGAJĄ NASZYM WARUNKOM ORAZ POLITYCE PRYWATNOŚCI WRAZ Z NASZYM ZASTRZEŻENIEM ODPOWIEDZIALNOŚCI. ŻADNE ZOBOWIĄZANIA ANI OBOWIĄZKI POWIERNICZE NIE ISTNIEJĄ ANI NIE TWORZĄ SIĘ W POSTACI OTRZYMANIA JAKICHKOLWIEK INFORMACJI DOSTARCZONYCH W ZWIĄZKU Z KLUBEM INWESTYCYJNYM. NIE GWARANTUJEMY ŻADNYCH KONKRETNYCH WYNIKÓW ANI ZYSKÓW.
Odwiedzający mijają stoisko AMD na Światowym Kongresie Mobilnym 2024 w Szanghaju w Chinach, 26 czerwca 2024 r.
KosztZdjęcie | Nurphoto | Obrazy Getty’ego
Zaawansowane mikrourządzenia we wtorek opublikowało solidny zestaw wyników za trzeci kwartał dzięki wysokiej sprzedaży na rynku centrów danych i komputerów PC. Jednak akcje spadły o ponad 7% w rozszerzonym obrocie, ponieważ inwestorzy chcieli szybszego wzrostu w branży chipów AI. Patrzymy tutaj na perspektywę długoterminową.
