Beamte der US-Notenbank zeigten sich zuversichtlich, dass die Inflation nachlässt und der Arbeitsmarkt stark ist, was weitere Zinssenkungen, wenn auch in einem allmählichen Tempo, zulässt, wie aus dem am Dienstag veröffentlichten Protokoll der Novembersitzung hervorgeht.
Die Sitzungszusammenfassung enthielt mehrere Aussagen, aus denen hervorgeht, dass die Beamten mit der Inflationsrate zufrieden sind, auch wenn sie nach den meisten Maßstäben immer noch über dem 2-Prozent-Ziel der Fed liegt.
Vor diesem Hintergrund und in der Überzeugung, dass die Arbeitsmarktlage immer noch recht solide ist, gaben die Mitglieder des Offenmarktausschusses der Federal Reserve an, dass es wahrscheinlich zu weiteren Zinssenkungen kommen wird, gaben jedoch nicht an, wann und in welchem Umfang.
„Bei der Erörterung der Aussichten für die Geldpolitik erwarteten die Teilnehmer, dass die Daten eintreffen würden
wie erwartet, wobei sich die Inflation weiterhin nachhaltig auf 2 Prozent und die Konjunktur verringerte
„Wenn die Lage nahe der Höchstbeschäftigung bleibt, wäre es wahrscheinlich angebracht, im Laufe der Zeit schrittweise zu einer neutraleren politischen Haltung überzugehen“, heißt es im Protokoll.
Das FOMC stimmte auf der Sitzung einstimmig dafür, seinen Leitzins um einen Viertelprozentpunkt auf einen Zielbereich von 4,5 % bis 4,75 % zu senken. Die Märkte gehen davon aus, dass die Fed ihre Zinsen im Dezember erneut senken könnte, obwohl die Überzeugung hinsichtlich der Befürchtungen, dass der künftige Präsident gewählt werden könnte, nachgelassen hat Donald TrumpDie Zöllepläne könnten die Inflation in die Höhe treiben.
Das Treffen endete zwei Tage, nachdem der Republikaner aus dem umstrittenen Präsidentschaftswahlkampf als Sieger hervorgegangen war und im Januar seine zweite Amtszeit antreten sollte.
Die Wahl wurde im Protokoll nicht erwähnt, abgesehen von der Bemerkung des Personals, dass die Volatilität an den Aktienmärkten vor den Ergebnissen vom 5. November anstieg und danach abfiel. Es gab auch keine Diskussion über die Auswirkungen der Finanzpolitik, obwohl erwartet wurde, dass Trumps Pläne, zu denen auch niedrigere Steuern und eine aggressive Deregulierung gehören, erhebliche wirtschaftliche Auswirkungen haben könnten.
Die Mitglieder stellten jedoch ein allgemeines Maß an Unsicherheit darüber fest, wie sich die Bedingungen entwickeln. Darüber hinaus äußerten sie ihre Unsicherheit darüber, wo die Zinssenkungen enden müssten, bevor die Fed einen „neutralen“ Zinssatz festlegt, der das Wachstum weder ankurbelt noch bremst.
„Viele Teilnehmer stellten fest, dass Unsicherheiten über die Höhe des neutralen Zinssatzes die Beurteilung des Ausmaßes der Restriktion der Geldpolitik erschwerten und es ihrer Meinung nach angemessen machten, die geldpolitische Zurückhaltung schrittweise zu reduzieren“, heißt es im Protokoll.
Widersprüchliche Inflationssignale und die Unsicherheit über Trumps Politik haben dazu geführt, dass Händler ihre Aussicht auf bevorstehende Zinssenkungen zurückgenommen haben. Die vom Markt implizierte Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember ist unter 60 % gesunken, wobei bis Ende 2025 nur noch mit Senkungen um drei Viertel Prozentpunkte gerechnet wird.
Die Ausschussmitglieder schienen einen Großteil der Sitzung damit zu verbringen, über Fortschritte bei der Inflation und einen allgemein stabilen Wirtschaftsausblick zu sprechen.
Die politischen Entscheidungsträger haben in den letzten Tagen ihre Zuversicht zum Ausdruck gebracht, dass die aktuellen Inflationswerte durch steigende Kosten für Unterkünfte angekurbelt werden, die sich voraussichtlich verlangsamen werden, wenn das Tempo des Mietanstiegs nachlässt und sich durch die Daten zieht.
„Fast alle Teilnehmer gingen davon aus, dass die monatlichen Bewegungen zwar volatil bleiben würden, die eingehenden Daten jedoch im Allgemeinen mit einer nachhaltigen Rückkehr der Inflation auf 2 Prozent konsistent blieben“, heißt es in dem Dokument.
„Die Teilnehmer nannten verschiedene Faktoren, die wahrscheinlich einen anhaltenden Abwärtsdruck auf die Inflation ausüben werden, darunter die nachlassende Preissetzungsmacht der Unternehmen, die immer noch restriktive geldpolitische Haltung des Ausschusses und gut verankerte längerfristige Inflationserwartungen“, fügte sie hinzu.
Die politischen Entscheidungsträger hatten ihre Besorgnis über den Arbeitsmarkt zum Ausdruck gebracht. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg im Oktober lediglich um 12.000, obwohl der magere Anstieg hauptsächlich auf Stürme im Südosten und Streiks der Arbeiter zurückzuführen ist.
Beamte gaben an, dass die Lage auf dem Arbeitsmarkt im Allgemeinen solide sei.
„Die Teilnehmer stellten im Allgemeinen fest, dass es keine Anzeichen einer raschen Verschlechterung der Arbeitsmarktbedingungen gab und die Zahl der Entlassungen weiterhin gering war“, heißt es im Protokoll.
