Nach einem negativen Start überstand der Kapitalmarkt am Montag die politische Unsicherheit, die sich aus dem „Leben oder Tod“-Marsch Pakistans Tehreek-e-Insaf (PTI) in Richtung der Bundeshauptstadt ergab, während die Anleger auf Einkaufstour gingen und Bankgeschäfte tätigten auf starken Fundamentaldaten.
Der Benchmark-Index KSE-100 der Pakistan Stock Exchange (PSX) erlebte eine volatile Sitzung und stürzte bei der Eröffnungsglocke aufgrund früher Gewinnmitnahmen zunächst um über 600 Punkte ab.
Muhammad Saad Ali, Forschungsdirektor bei Intermarket Securities, bemerkte: „Politik ist ein wesentlicher Faktor für den Rückgang im frühen Handel.“
„Am Freitag kam es zu Gewinnmitnahmen, nachdem der Index fast 100.000 Punkte erreicht hatte. Darüber hinaus ist dies die Rollover-Woche für Futures-Investoren, die zu einer erhöhten Verkaufsaktivität führen könnte“, fügte er hinzu.
Der Markt erholte sich jedoch schnell und stieg im Intraday-Handel um 1.519,24 Punkte oder 1,55 % auf 99.317,47 Punkte, was ein erneuertes Vertrauen widerspiegelt, das von starken wirtschaftlichen Fundamentaldaten getragen wird.
Die Widerstandsfähigkeit des Marktes ist auf die erhöhte politische Unsicherheit und strenge Sicherheitsmaßnahmen in Großstädten wie Islamabad und Lahore zurückzuführen.
Marktteilnehmer führten die Gewinne auf starke Fundamentaldaten, sich verbessernde makroökonomische Indikatoren und den Optimismus hinsichtlich sinkender Kreditzinsen zurück.
Analysten verwiesen auf mehrere Faktoren, die zum anhaltenden Anstieg des Marktes beitrugen.
Trotz dieses Drucks blieb der Markt aufgrund sinkender Anleiherenditen, eines Leistungsbilanzüberschusses von 349 Millionen US-Dollar im Oktober und positiver Bemerkungen des Internationalen Währungsfonds (IWF) nach einer kürzlich durchgeführten Überprüfung optimistisch.
Zu den bemerkenswerten Entwicklungen gehört, dass die State Bank of Pakistan (SBP) bei einer Auktion von Pakistan Investment Bonds (PIBs) 350 Milliarden Rupien einsammelte, wobei die Renditen um bis zu 19 Basispunkte fielen.
Durch die Versteigerung von Pakistan Investment Bonds (PIBs) sammelte die Regierung 350 Milliarden Rupien ein und übertraf damit das Ziel von 300 Milliarden Rupien, wobei die Renditen fünf- und zehnjähriger Papiere auf den niedrigsten Stand seit März 2022 fielen.
Die Cutoff-Rendite für die zweijährige Nullkuponanleihe sank um 19 Basispunkte (Bps) auf 13,0 %. Die Cutoff-Rendite für die dreijährige Anleihe blieb unterdessen unverändert bei 12,5 %.
Auch die Renditen der fünf- und zehnjährigen Anleihen sanken um 9 bzw. 14 Basispunkte und pendelten sich bei 12,7 % bzw. 12,838 % ein.
Der Leistungsbilanzüberschuss sorgte für zusätzliches Vertrauen: Die State Bank of Pakistan (SBP) meldete für Oktober 2024 einen Überschuss von 349 Millionen US-Dollar – den dritten Monatsüberschuss in Folge.
Diese Verbesserung ist auf einen Anstieg der Überweisungen um 7 % gegenüber dem Vormonat und um 24 % gegenüber dem Vorjahr zurückzuführen. Auch die Devisenreserven erreichten ein Zweijahreshoch, was das Vertrauen in die wirtschaftliche Erholung des Landes stärkte.
Kumuliert belief sich der Leistungsbilanzüberschuss in den ersten vier Monaten des Geschäftsjahres 2025 auf 218 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Defizit von 1,53 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Auch ausländische Direktinvestitionen (FDI) verzeichneten ein robustes Wachstum und stiegen im Zeitraum Juli bis Oktober im Jahresvergleich um 32 % auf 904,3 Millionen US-Dollar.
Im Oktober war ein leichter Rückgang der ausländischen Direktinvestitionen im Vergleich zum Vorjahresmonat zu verzeichnen. Die gesamten ausländischen Investitionszuflüsse beliefen sich im Berichtszeitraum auf 1,242 Milliarden US-Dollar.
Da die Reserven in den kommenden Wochen voraussichtlich 11 Milliarden US-Dollar überschreiten werden, haben lokale Investmentfonds ihre Investitionen aktiv von festverzinslichen Wertpapieren auf Aktien verlagert, was den Anstieg des Referenzindex um 20 % seit September vorantreibt.
Der PTI-Protest, angeführt von Parteiführern und Unterstützern, geht mit Forderungen nach der Aufhebung des 26. Verfassungszusatzes, der Wiederherstellung der Demokratie und der Freilassung inhaftierter politischer Mitarbeiter einher. Trotz des harten Vorgehens der Regierung sind Karawanen von Demonstranten in Richtung Islamabad gezogen und haben sich dabei Gerichtsbeschlüssen und strengen Sicherheitsmaßnahmen widersetzt.
Der Zeitpunkt des Protests fällt mit dem bevorstehenden Besuch des belarussischen Präsidenten und den zunehmenden politischen Spannungen im ganzen Land zusammen. Im Rahmen staatlicher Maßnahmen zur Eindämmung der Demonstrationen wurden die Kommunikationsdienste in Großstädten, darunter Karatschi und Islamabad, unterbrochen.
Der KSE-100-Index, der letzte Woche im Intraday-Handel kurzzeitig die 99.000-Punkte-Marke überschritt, ist weiterhin auf dem Weg, historische Höchststände zu erreichen.
Aufgrund günstiger Wirtschaftsindikatoren und robuster Liquidität stellen Aktien weiterhin eine attraktive Anlageklasse für Anleger dar und setzen ihren Aufwärtstrend trotz politischem Gegenwind fort.
