Ein Mann geht am 20. Juli 2023 in Peking, China, am Gebäude der People's Bank of China (PBOC) vorbei. (Foto von Jiang Qiming/China News Service/VCG über Getty Images
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China hat am Montag seinen mittelfristigen Kreditzins stabil gehalten, da die Zentralbank des Landes versucht, den Yuan zu stabilisieren, der nach Donald Trumps Sieg bei der US-Präsidentschaftswahl unter Druck geraten ist.
Die People's Bank of China beließ den Zinssatz für die mittelfristige Kreditfazilität für einjährige Kredite im Wert von 900 Milliarden Yuan (124,26 Milliarden US-Dollar) an einige Finanzinstitute unverändert bei 2,0 %. laut offizieller Aussage der Bank.
„Angesichts der Marktliquidität ist dies ein gut erwarteter Schritt [has] blieb reichlich“, sagte Bruce Pang, Chefökonom und Forschungsleiter für Großchina bei JLL, unter Berufung auf die PBOC Schritt im Oktober, der 500 Milliarden Yuan einbrachte in das Bankensystem.
Die Aufrechterhaltung des MLF-Zinssatzes ermögliche angesichts des Wechsels in der US-Regierung eine „größere politische Manövrierfähigkeit“, fügte Pang hinzu, zu einer Zeit, in der die Nettozinsmargen der Geschäftsbanken knapp geblieben seien.
Offiziellen Daten zufolge sanken die gesamten Geschäftsbankmargen Ende September auf 1,53 % die nationale Finanzaufsichtsbehörde. Das liegt weit unter dem 1,8 %-Schwelle Berichten zufolge halten die Aufsichtsbehörden dies für notwendig, um eine „angemessene Rentabilität“ aufrechtzuerhalten.
Die Gebotssätze bei der Operation am Montag lagen zwischen 1,90 % und 2,30 %, wobei sich die gesamten MLF-Kredite laut Aussage der Zentralbank nun auf 6,239 Billionen Yuan belaufen.
Wang Tao, Chefökonom für China bei der UBS Investment Bank, schätzt, dass der MLF in diesem Jahr bei 2,0 % bleiben wird, bevor er Ende 2025 auf 1,2 % und im Jahr 2026 auf 1,0 % sinkt.
Zhiwei Zhang, Präsident und Chefökonom bei Pinpoint Asset Management, erwartet, dass die PBOC weitere Zinssenkungen zurückhält, bis die neue US-Regierung im Januar ihr Amt antritt, was voraussichtlich höhere Zölle auf chinesische Exporte mit sich bringen wird.
„Die starke Aufwertung des US-Dollars hat andere Währungen, einschließlich des RMB, unter Druck gesetzt“, sagte er und fügte hinzu, dass die PBOC es „vorerst nicht eilig habe, den Zinssatz zu senken“.
Der Offshore-Yuan hat seit der US-Präsidentschaftswahl am 5. November etwas mehr als 2 % verloren.
„Eine verzögerte Reduzierung der [MLF] „Kreditzinsen“ würden auch den Yuan gegenüber dem stärkeren US-Dollar stärken, fügte Pang von JLL hinzu.
Der chinesische Offshore-Yuan hat seit dem 24. September, als Peking die erste Runde von Konjunkturankündigungen zur Stützung seiner sich verlangsamenden Wirtschaft startete, etwa 3,3 % gegenüber dem Dollar verloren. Der Offshore-Yuan wurde zuletzt am Montag bei 7,2472 gehandelt.
Die Zentralbank werde „Schritt für Schritt vorgehen, um die politischen Ergebnisse zu bewerten“, sagte Gary Ng, leitender Ökonom bei Natixis. Obwohl China möglicherweise einen schwächeren Yuan wünscht, um die Exporte zu stützen, wird es „eine allmähliche Abwertung einem plötzlichen Schock vorziehen“. .”
Letzte Woche, PBOC behielt die Leitzinsen für 1-jährige und 5-jährige Kredite bei unverändert bei 3,1 % bzw. 3,6 %. Der 1-Jahres-LPR wirkt sich auf Unternehmens- und die meisten Haushaltskredite in China aus, während der 5-Jahres-LPR als Benchmark für Hypothekenzinsen dient.
Eine weitere Senkung des Mindestreservesatzes für gewerbliche Kreditgeber sei in den kommenden Monaten wahrscheinlicher, sagte Pang, was darauf abzielen könnte, „die doppelten Ziele der Wiederbelebung der Wirtschaft und der Stabilisierung des Wechselkurses in Einklang zu bringen“.
Der Gouverneur der PBOC, Pan Gongsheng, hatte dies gesagt ein genau beobachtetes Treffen im November dass die Behörden planten, die unterstützende Geldpolitik beizubehalten, und dass sie angedeutet hatten, dass der Mindestreservesatz je nach Liquiditätslage bis zum Jahresende um 25 bis 50 Basispunkte gesenkt werden würde.
Er schlug außerdem vor, dass der 7-Tage-Reverse-Repo-Satz noch vor Jahresende um weitere 20 Basispunkte gesenkt werden könnte.
Anders als die Fed, die sich auf einen Hauptzinssatz konzentriert, nutzt die PBOC eine Vielzahl von Zinssätzen zur Steuerung der Geldpolitik.
