Goldman Sachs Asset Management prognostiziert, dass 2025 das „Jahr der Ertragsgenerierung“ sein wird. Das Unternehmen rechnet für die Zukunft mit einem geringeren Aufwärtspotenzial für Aktien und weist darauf hin, dass die Aufnahme einkommensbringender Vermögenswerte in ein Portfolio dazu beitragen könnte, die gleichen Renditen zu erzielen, die Anleger im vergangenen Jahr genossen haben, sagte Ashish Shah, Chief Investment Officer für öffentliche Investitionen des Unternehmens. „Die Bewertungen sind so hoch, dass es im Jahr 2025 funktionieren wird, wenn man herausfindet, wie man … die Volatilität seiner Vermögenswerte reduziert, Einnahmen generiert und trotzdem einen Teil des Aktienwachstums mitnimmt“, sagte Shah auf der Goldman-Konferenz zum Ausblick auf das Jahr 2025 Anruf. Dennoch müssen Anleger bei der Erzielung von Erträgen kreativ werden, da die Kreditaufschläge eng seien, sagte er in einem separaten Interview mit CNBC. Spreads messen den Renditeunterschied zwischen Staatsanleihen und anderen festverzinslichen Vermögenswerten derselben Laufzeit. Darüber hinaus werde es schwieriger sein, „einfache“ Erträge zu finden, etwa die hohen Renditen auf Bargeldäquivalentkonten wie Geldmarktfonds oder Staatsanleihen, da die Federal Reserve ihren Zinssenkungszyklus fortsetze, fügte Shah hinzu. Beispielsweise beträgt die annualisierte Sieben-Tage-Rendite auf der Crane 100-Liste der 100 größten steuerpflichtigen Geldfonds derzeit 4,46 %. Laut Crane Data, einem Unternehmen, das die Geldmärkte verfolgt, ist das ein Rückgang gegenüber dem Höchstwert von 5,20 % Ende letzten Jahres. Laut Shah gibt es hier drei Möglichkeiten, wie Anleger im nächsten Jahr zusätzliche Einnahmen erzielen können. Optionsstrategien Anleger können eine Optionsstrategie namens Buy-Write anwenden, bei der sie eine Aktie kaufen und dann Call-Optionen gegen diese Aktien verkaufen. Investoren können den Kapitalzuwachs aus der Aktie erzielen und gleichzeitig Einnahmen aus den Optionen erzielen, sagte Shah. Es gibt Fonds, die diese Strategie anwenden, darunter börsengehandelte Fonds von Goldman. Einer konzentriert sich auf den S & P 500 – Goldman Sachs S & P 500 Core Premium Income ETF (GPIX) und ein anderer auf den Nasdaq-100-Index – Goldman Sachs Nasdaq-100 Core Premium Income ETF (GPIQ). Hochverzinsliche Kommunalanleihen Shah sieht auch Ertragschancen bei hochverzinslichen Kommunalanleihen. Die Vermögenswerte sind im Allgemeinen bei Anlegern mit hohem Einkommen beliebt, da die Erträge frei von Bundessteuern sind. Es ist auch von den staatlichen Steuern befreit, wenn der Anleger im selben Staat ansässig ist wie der Anleiheemittent. „Kommunale Hochzinsanleihen sind eine gute Möglichkeit, Einnahmen zu erzielen, die mit Ihrer Wertsteigerung mithalten können“, sagte Shah. Weiter unten auf der Kurve gebe es immer noch recht gute Renditen für Kommunalanleihen, bemerkte er. Außerdem müsse noch viel Infrastruktur wie Straßen und Häfen finanziert werden, fügte er hinzu. GHYAX YTD Berg Goldman Sachs High Yield Municipal Fund Dividendenaktien und -anleihen Anleger können auch auf traditionellere Einkommensformen in Dividendenaktien und festverzinsliche Wertpapiere zurückgreifen, sagte Shah. Er stellt sich ein ausgewogenes Portfolio vor, das jedoch auf eine andere Art und Weise umgesetzt wird. Der Aktienanteil konzentriert sich weniger auf reinen Kapitalzuwachs und Aktien mit hohem Kurs-Gewinn-Verhältnis als vielmehr auf Unternehmen, die Cashflow generieren und Dividenden zahlen. Festverzinsliche Wertpapiere bestehen aus hochverzinslichen Wertpapieren, die tendenziell risikoreicher sind als Anleihen mit Investment-Grade-Rating. „Wenn man Aktien kauft, die anleihenähnliche Eigenschaften haben, und Anleihen, die aktienähnliche Eigenschaften haben, generieren sie mehr Einkommen“, sagte er. Shah mag insbesondere verbriefte Produkte im Bereich der festverzinslichen Wertpapiere. Es bestehe ein gewisser Schutz vor direkten Verlusten, die sich aus Ausfällen ergeben könnten, die kleine Teile eines Portfolios betreffen, aber Anleger profitieren dennoch von der Ertragssteigerung, die mehr als kompensiert wird, sagte er. Im verbrieften Bereich sieht er Chancen in Collateralized Loan Obligations (CLOs), bei denen es sich um verbriefte Pools variabel verzinslicher Kredite an Unternehmen handelt. Manchmal sind darunter auch Kreditnehmer, die kein Investment-Grade-Rating haben. Er sieht auch Chancen in gewerblichen hypothekenbesicherten Wertpapieren. „Die Kreditvergabe an Gewerbeimmobilien ist ein Bereich, in dem man immer noch davon profitiert, dass sich die Banken bei solchen Krediten zurückziehen“, sagte Shah. „Die Fundamentaldaten in diesen Bereichen erreichen im Allgemeinen ihren Tiefpunkt, sodass Sie das Abwärtsrisiko, das Sie mit den von Ihnen generierten Einnahmen tragen, besser verstehen können.“ Die besten Chancen finden Investoren sollten sich jedoch nicht unbedingt auf die Wahl nur einer dieser Strategien konzentrieren, sagte Shah. „Wir glauben, dass man gute Erträge erzielen kann, anstatt sich für einen dieser Märkte zu entscheiden, indem man die besten Gelegenheiten in diesen drei Märkten findet – eine Mischung aus Buy-Write, wenn es Zeit ist, Unternehmen mit Dividendenausschüttung und hochverzinslichen Anleihen“, sagte er . „Mit dieser Mischung können Sie tatsächlich ein Portfolio aufbauen, das die attraktivsten Risiko-Rendite-Erträge generiert, die auf dem Markt verfügbar sind“, fügte er hinzu.
