Als Comcast vor 14 Jahren NBC und Universal Studios schluckte, galten die Schwesterkabelsender USA Network, Bravo und CNBC als Rohdiamanten.
USA Network hatte damit an Bedeutung gewonnen „Blauer Himmel“ Programmstrategie: sonnige und fröhliche Fernsehprogramme mit beschwingter Energie und natürlichem Licht. Der Kabelkanäle waren NBCUniversals Äquivalent zum blauen Himmel und lieferten routinemäßig drei Viertel des Unternehmensgewinns. Im Jahr 2012 erwirtschafteten Kabelnetze einen beachtlichen Cashflow von 3,3 Milliarden US-Dollar.
Die Zeiten haben sich geändert.
Comcast diese Woche kündigte seine Pläne zum Abschied an bis auf einen Kabelsender in ein separates, eigenständiges börsennotiertes Unternehmen umwandeln, das im Laufe des nächsten Jahres Gestalt annehmen wird.
„Dies ist eine Erinnerung daran, dass das Geschäft mit Kabelfernsehnetzen Schnee von gestern ist“, sagte Analyst Craig Moffett am Mittwoch in einem Interview. „Wenn es sich anfühlt, als ob Comcast sich von einem Albatros befreit, dann liegt das daran, dass es so ist.“
Mit einem Jahresumsatz von 7 Milliarden US-Dollar bleiben die Kabelkanäle von Comcast vorerst ein rentables Geschäft. Aber man muss sich nur die Immobilien ansehen, die der Kabelgigant aus Philadelphia unterhält, um zu sehen, wie die Top-Führungskräfte in einer sich schnell verändernden Medienlandschaft künftige Gewinner und Verlierer ausgewählt haben.
Comcast wird am NBC-Rundfunknetzwerk mit seinen NBC News- und NBC Sports-Einheiten sowie seinen produktiven Universal-Film- und Fernsehstudios in Los Angeles, den Universal Studios-Themenparks und lokalen Fernsehsendern, darunter KNBC-TV in Los Angeles, festhalten. und der Streaming-Dienst Peacock, der inzwischen 36 Millionen Abonnenten hat.
Der einzige Kabelausgang, der bei NBCUniversal bleiben soll, ist Bravo, das eine mutige Marke hat, kulturelles Gütesiegel und die „Real Housewives“-Franchises. Führungskräfte des Unternehmens überprüften Daten, die zeigten, dass NBC- und Bravo-Sendungen bei Peacock eine hohe Zuschauerzahl hatten, sagten Insider.
Das Spin-off-Unternehmen wird sich aus den übrigen Kabelsendern zusammensetzen, darunter MSNBC, CNBC, USA, Oxygen, Syfy, E! und der Golf Channel sowie digitale Angebote, darunter Rotten Tomatoes, Fandango und SportsEngine.
Der Schritt von Comcast ist das bisher stärkste Zeichen dafür, dass die Besorgnis in den traditionellen Unternehmen Hollywoods nachhallt. Kabelkanäle sind seit langem eine wichtige wirtschaftliche Säule, da sie Kabelvertriebsgebühren in Milliardenhöhe erwirtschaften, die die Ausfälle bei Misserfolgen von Filmen mit großem Budget oder bei Rezessionen in der Werbebranche mehr als wettmachen.
Nicht mehr. Zügelloses Kabelschneiden hat das Fernsehgeschäft durcheinander gebracht und lineare Kabelsender – einst ein großer Anziehungspunkt für Couch-Potato-Sender – sind zu gefährdeten Arten geworden.
Führungskräfte der Branche geben insgeheim zu, dass sie unbeabsichtigt zur Erosion beigetragen haben, indem sie Kabelkanäle weniger attraktiv gemacht haben – vollgestopft mit endlosen Sitcom-Wiederholungen, veralteten Filmen und längeren Werbeunterbrechungen, was zum Aufstieg von On-Demand-Streaming-Diensten beigetragen hat.
Millionen Verbraucher sind auf Streaming-Plattformen umgestiegen, die weniger oder gar keine Werbung und niedrigere Abonnementpreise anbieten. Laut einem aktuellen Bericht von MoffettNathanson haben in den ersten sechs Monaten des Jahres weitere 4 Millionen Kundenhaushalte auf Pay-TV verzichtet.
Das ist ein Rückgang um 30 % seit 2012, als es in den USA mehr als 100 Millionen Pay-TV-Haushalte gab
Verbraucher können Streaming-Dienste auch per Knopfdruck kündigen – ohne mit einem Kundendienstmitarbeiter im Callcenter eines Pay-TV-Unternehmens zu feilschen.
Der Tribut war enorm. Tausende Beschäftigte von Unterhaltungsunternehmen wurden in den letzten vier Jahren in scheinbar endlosen Umstrukturierungswellen entlassen. Traditionelle Medienunternehmen hatten Mühe, ihre sinkenden Aktienkurse zu stützen.
Im August, Warner Bros. Discovery musste eine Abschreibung in Höhe von 9 Milliarden US-Dollar vornehmen vom Wert seines grundlegenden Kabelportfolios, zu dem CNN, TBS, TNT und Cartoon Network gehören. Im selben Monat Paramount Global hat einen Wert von 6 Milliarden US-Dollar abgeschrieben für seine Kabelkanäle, darunter MTV, Nickelodeon, VH-1 und Comedy Central.
Ausfälle von Pay-TV-Sendern sind häufiger geworden. Und das bahnbrechende Satellitenfernsehunternehmen DirecTV gab vor zwei Monaten seinen Plan bekannt, konkurrierende Unternehmen aufzukaufen Dish Networks für 1 $. Es wird erwartet, dass dieser Zusammenschluss von den Aufsichtsbehörden geprüft wird.
Möglicherweise kommen noch weitere Trennungen und Roll-Ups.
David Zaslav, CEO von Warner Bros. Discovery, hat seinen Wunsch zum Ausdruck gebracht, Vermögenswerte zu verschleudern oder zu verkaufen Jetzt bereitet sich der gewählte Präsident Donald Trump auf seinen Amtsantritt vor. Zaslavs Unternehmen versucht verzweifelt, die Schulden zu begleichen, die es vor zwei Jahren aufgenommen hat, als der kleinere Discovery mit WarnerMedia fusionierte und AT&T von seinen Unterhaltungsproblemen befreite.
Obwohl der Schritt von Comcast mutig ist, begann die Abrechnung bereits vor sieben Jahren, nachdem Netflix zum bevorzugten Ziel für jüngere Zuschauer geworden war. Zu diesem Zeitpunkt beschloss auch Rupert Murdoch, der mittlerweile 93-jährige Medienbaron, einen Großteil von 21st Century Fox an Walt Disney Co. zu verkaufen. Einige Investoren und Analysten glauben, dass der Preis von 71 Milliarden US-Dollar für die Fox-Vermögenswerte völlig überbewertet war.
Seitdem, Disney hat Schritte unternommen, um den Kabelvertrieb weniger zu betonenund das Kraftpaket aus Burbank plant, ESPN nächstes Jahr direkt für Verbraucher einzuführen – ein Schritt, von dem viele in der Branche glauben, dass er den Wendepunkt für das Kabelsendergeschäft markieren wird.
„Comcast verstärkt diesen Druck [in the cable business] mit seinem Erfolg mit Peacock, der das alte Pay-TV-Modell mit Mehrkanal-Bündelung von Kabelnetzen in Zukunft zu einer viel schwierigeren Perspektive macht“, schrieb Raymond James-Analyst Frank G. Louthan am Mittwoch in einer Notiz.
Comcast-Führungskräfte geben an, dass sie ihr Kabelkanalgeschäft nicht vollständig aufgeben, und weisen darauf hin, dass das neue Unternehmen über Ressourcen verfügen wird, um zusätzliche Kanäle oder andere Immobilien zu kaufen, um seine Größe auszubauen.
„Das Unternehmen wird über einen erheblichen Cashflow, eine starke Bilanz und die finanzielle Flexibilität verfügen, um Wachstumschancen zu nutzen, sowohl organisch als auch potenziell durch Akquisitionen“, sagte Comcast-Präsident Mike Cavanagh in einer Mitteilung an die Mitarbeiter.
Das Spin-off-Unternehmen, das noch keinen Namen hat, wird weiterhin von Brian Roberts, dem Vorsitzenden von Comcast, kontrolliert.
Mark Lazarus, der derzeit Vorsitzender der NBCUniversal Media Group ist, wird als CEO zum neuen Unternehmen wechseln.
Comcast-Aktionäre erhalten Aktien des neuen Unternehmens im Rahmen steuerfreier Transaktionen.
Moffett, der Analyst, sagte, dass der Kabelsender vor erheblichen Herausforderungen stehen werde, die Position der Sender auf den Pay-TV- und Werbemärkten zu behaupten.
“Das [spinoff] „Das ist eine gute Nachricht für Investoren, aber kein garantierter Erfolg“, sagte Moffett. „Wir haben diesen Film schon einmal bei Viacom und CBS gesehen. Die Trennung des Rundfunknetzes von den Kabelkanälen könnte dazu führen, dass die Kabelkanäle auf der Strecke bleiben.“
Im Jahr 2006 teilte der verstorbene Mogul Sumner Redstone sein Medienimperium, bestehend aus den Kabelsendern und dem Paramount-Filmstudio, auf. CBS machte mit seinem Rundfunknetz, seinem Fernsehstudio, Showtime und einem Buchverlag Fortschritte.
Vor fünf Jahren, Redstones Tochter, Shari hat das Unternehmen wieder vereint. Im Juli beschloss sie, das gesamte Unternehmen abzuladen, was nun heißt Paramount Global, an die Familie Larry Ellison. Auch diese Transaktion unterliegt einer behördlichen Prüfung.
Moffett und andere Analysten sagen, dass das Spin-off-Unternehmen Schwierigkeiten haben könnte, die Höhe der Vertriebsgebühren aufrechtzuerhalten, die Comcast dank der Stärke von NBC und seinem Spitzenprogramm „Sunday Night Football“ von Pay-TV-Betreibern durchsetzen konnte.
Einige Analysten fragen sich, ob Comcast die Übernahme der Kabelsender durch ein anderes Unternehmen oder eine Private-Equity-Firma vorbereitet.
„Es sieht so aus, als wäre das vorbereitet [another] Transaktion“, sagte Moffett über die Comcast-Spin.
Die Wall Street schien die Nachricht über die Abspaltung zu unterstützen. Comcast-Aktien legten am Mittwoch um 1,6 % zu und schlossen bei 42,99 $.
