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Zuvor waren die Lieferungen mit Wirkung zum 16. Oktober um rund 21 Prozent gekürzt worden.
Das internationale Maklerunternehmen Jefferies stufte MGL und IGL auf „Underperform“ herab
Die Aktien städtischer Gasverteilungsunternehmen stürzten in der Morgensitzung des 18. November um 20 Prozent ab, nachdem die Regierung die Zuteilung des Administered Price Mechanism (APM) an CGD-Akteure zum zweiten Monat in Folge um 20 Prozent gekürzt hatte.
Um 10.20 Uhr knackten die Aktien von IGL die 20-Prozent-Marke und notierten bei 324,7 Rupien, während die MGL-Aktie an der NSE bei etwa 1.150,75 Rupien notierte, was einem Rückgang von 12 Prozent entspricht. Die Aktien von Gujarat Gas fielen um über 5,8 Prozent und wurden bei 458 Rupien pro Stück gehandelt.
Nachfolgende Kürzungen der Gaszuteilungen
IGL und MGL haben zusätzliche Kürzungen um 20 bzw. 18 Prozent gegenüber der zuvor am 16. Oktober angekündigten Kürzung von 21 Prozent gemeldet, während Adani Total Gas eine Kürzung um 13 Prozent angegeben hat.
Die Rolle der Regierung bei der Reduzierung der Gasversorgung
Die Regierung hat zum zweiten Mal in einem Monat die Lieferungen von billigerem, im Inland produziertem Erdgas an CNG-Einzelhändler gekürzt, die vor einer Beeinträchtigung ihrer Rentabilität warnten.
IGLs Reaktion auf Kürzungen der Gaszuteilung
IGL, das CNG an Autos verkauft und Haushalte in der Landeshauptstadt und den angrenzenden Städten mit Gas versorgt, gab in einer Börsenmitteilung bekannt, dass die inländischen Lieferungen mit Wirkung zum 16. November um etwa 20 Prozent gekürzt wurden.
Zuvor waren die Lieferungen mit Wirkung zum 16. Oktober um rund 21 Prozent gekürzt worden.
Auswirkungen auf die Rentabilität aufgrund von Kürzungen der Gaszuteilung
„Basierend auf einer anderen Mitteilung, die das Unternehmen von GAIL (India) Ltd (der Knotenpunktagentur für die Inlandsgaszuteilung) erhalten hat, soll hiermit mitgeteilt werden, dass es mit Wirkung zum 16. November 2024 zu einer weiteren Reduzierung der Inlandsgaszuteilung an das Unternehmen gekommen ist Die geänderte inländische Gaszuteilung an das Unternehmen beträgt ca. 20 Prozent weniger als bei der vorherigen Zuteilung, was sich negativ auf die Rentabilität des Unternehmens auswirken wird“, sagte IGL.
IGL erhält eine inländische Gaszuteilung zur Erfüllung der Anforderungen an CNG-Verkaufsmengen zu dem von der Regierung festgelegten Preis (derzeit bei 6,5 USD pro Million britischer thermischer Einheit).
Die Alternative dazu ist die Verwendung von importiertem Gas, das doppelt so hoch ist wie der Inlandspreis.
„Das Unternehmen prüft alle Optionen, um das Problem anzugehen“, sagte IGL.
Herausforderungen einer rückläufigen inländischen Gasproduktion
Erdgas, das aus der Erde und aus dem Meeresboden von Standorten vom Arabischen Meer bis zum Golf von Bengalen in Indien gepumpt wird, ist der Rohstoff, der in CNG für den Verkauf an Autos und als Kochgas für Haushalte umgewandelt wird.
Die Produktion aus Altfeldern, deren Preise von der Regierung reguliert werden und die zur Versorgung städtischer Gashändler verwendet werden, ist aufgrund des einsetzenden natürlichen Rückgangs jährlich um bis zu 5 Prozent zurückgegangen. Dies hat zu Versorgungskürzungen in der Stadt geführt Gashändler.
Auswirkungen auf die CNG-Versorgung
Während die Versorgung der Haushalte mit dem Gas zum Kochen über Leitungen geschützt ist, hat die Regierung die Versorgung mit CNG-Rohstoffen eingeschränkt. Gas aus Altfeldern deckte im Mai 2023 90 Prozent des CNG-Bedarfs und ist zunehmend zurückgegangen. Das Angebot wurde ab dem 16. Oktober von 67,74 Prozent im letzten Monat auf nur noch 50,75 Prozent der CNG-Nachfrage reduziert. Jetzt wurde es weiter reduziert.
Potenzial für CNG-Preiserhöhung
Der Kauf von importiertem und teurerem Flüssigerdgas (LNG), um das Defizit auszugleichen, könnte zu einem Anstieg der CNG-Preise führen, der zwischen 4 und 6 Rupien pro kg schwankt, sagten Quellen.
Einzelhändler halten sich von Preiserhöhungen zurück
Vorerst hätten die Einzelhändler die CNG-Tarife nicht angehoben, da sie mit dem Ministerium für Erdöl und Erdgas zusammenarbeiteten, um eine Lösung zu finden, sagten sie.
Maklerunternehmen reagieren auf scharfe Kürzungen
Nach Angaben verschiedener Maklerunternehmen stellt das hohe Tempo der Kürzungen in Verbindung mit der fehlenden politischen Kommunikation einen erheblichen Nachteil für die städtischen Gasverteilungsunternehmen dar. Basierend auf der vorherigen Mitteilung wurde erwartet, dass das weitere Tempo der Kürzungen nach der drastischen Kürzung im Oktober moderater und abgeschwächt ausfallen würde.
„CGD-Unternehmen betonten, dass die Preise nach der Weihnachtszeit angehoben würden, um verlorene Margen teilweise auszugleichen. Bisher wurden jedoch keine Maßnahmen ergriffen und mit dieser zusätzlichen Kürzung haben sich die Margenaussichten verschlechtert, ohne dass kurzfristig Klarheit über die weitere Vorgehensweise besteht“, sagte Emkay Global.
„Der implizite Nicht-APM-Mischgaspreis für die Unternehmen betrug 13–14 US-Dollar/mmbtu, daher würde sich der Ersatz durch solche Gase auf das gemischte EBITDA/scm um 2,7–3 Rupien auswirken und eine Erhöhung um mindestens 4,5–4,8 Rupien/kg erforderlich machen.“ fügte die Vermittlung hinzu.
Rentabilitätsausblick für das Geschäftsjahr 26
Laut Nuvama Institutional Equities könnte das EBITDA im GJ26 ohne Preiserhöhungen und steigende Kosten für Gas für die Unternehmen einen Einbruch von 43–63 Prozent erleiden. Das inländische Maklerunternehmen stufte IGL und MGL auf „Reduzieren“ herab und forderte Gujarat Gas gleichzeitig auf „Halten“.
Herabstufung der Brokerage aufgrund niedrigerer Gaszuteilungen
Das internationale Maklerunternehmen Jefferies stufte MGL und IGL auf „Underperform“ herab und senkte die Kursziele auf 1.130 bzw. 295 Rupien je Aktie. Eine geringere APM-Zuteilung deutet darauf hin, dass billiges inländisches Gas bald vollständig wegfallen wird. Das Maklerunternehmen senkte die EPS-Schätzungen für MGL, IGL und Gujarat Gas um 31 Prozent, 27 Prozent bzw. 19 Prozent.
