Die Lichter der Bankensilhouette von Frankfurt am Main erstrahlen im letzten Tageslicht.
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Europäische Banken stehen vor einer noch schwierigeren Aufgabe, die Ertragslücke gegenüber US-Konkurrenten zu schließen, da die Wall Street auf eine neue Ära der Deregulierung der Finanzmärkte wartet zweite Präsidentschaft von Donald Trump.
Kreditgeber in der Eurozone und in Großbritannien wurden seit der globalen Finanzkrise 2008/2009 durch schlechte Rentabilität und schwache Volkswirtschaften behindert, während US-Banken einen Wertzuwachs verzeichneten und Marktanteile stahlen, insbesondere im Investmentbanking, während europäische Konkurrenten zurückgingen.
Einige Banken hatten in diesem Jahr damit begonnen, verlorenes Terrain wieder gutzumachen. Bis zu dieser Woche schnitten europäische Aktien besser ab als US-Aktien und es wuchs die Hoffnung, dass die USA einige Elemente der Basel-III-Vorschriften übernehmen würden, die amerikanische Banken dazu verpflichten, mehr Kapital zu halten, was zu gleichen Wettbewerbsbedingungen beitragen würde.
Trumps Sieg bei der Präsidentschaftswahl diese Woche hat den Spieß umgedreht. JPMorgan, Goldman Sachs Und Morgan Stanley Alle Aktien stiegen stark an, während der STOXX Europe 600 Banks-Index diese Woche um mehr als 1 % fiel.
„Die Erwartung ist einfach: Deregulierung und Steuersenkungen in den USA stehen im Gegensatz zu Europas strenger Aufsicht und Niedrigzinspolitik“, sagte David Materazzi, CEO der in Italien ansässigen automatisierten Handelsplattform Galileo FX.
„Wenn US-Banken die erwartete politische Unterstützung erhalten, könnten sie ihr Kreditvolumen steigern und ihr Kapital auf eine Weise optimieren, mit der die europäischen Banken derzeit einfach nicht mithalten können“, sagte Materazzi.
Seit Anfang 2010 sind die Aktien europäischer Banken um 10 % gefallen, während sich die Aktien der US-Kreditgeber mehr als verdreifacht haben.
Die Europäische Zentralbank schätzt, dass die Eigenkapitalrendite der Banken in der Eurozone um etwa 5 % schwankt, gegenüber 10 % in den USA, was auf höhere US-Gebühreneinnahmen und alte notleidende Kredite zurückzuführen ist, mit denen europäische Banken immer noch zu kämpfen haben.
Einflussnahme auf Lobbyarbeit?
Es gibt bereits Anzeichen dafür, dass europäische Politiker sich auf eine neue Landschaft unter Trump einstellen.
Die Schweizer Finanzministerin Karin Keller-Sutter sagte am Donnerstag, sie und ihre britische Amtskollegin Rachel Reeves hätten die Aussichten für die US-Bankenregulierung besprochen.
„Zuvor hieß es, dass in den USA eine Deregulierungswelle bevorstehe“, sagte sie gegenüber Reuters und fügte hinzu, beide seien sich einig, dass es wichtig sei, ein Gleichgewicht zwischen Wettbewerbsfähigkeit und Stabilität zu finden.
Eine Welle der Deregulierung dürfte den europäischen Banken etwas Druck verleihen, um sich für eine Lockerung der ohnehin schon strengeren Regeln in Europa einzusetzen, sagte ein Bankmanager gegenüber Reuters.
Die US-Bankenbranche erwartet von Trump, dass er republikanische Aufsichtsbehörden einsetzt, die die Kapitalregeln und Fusionsgenehmigungen lockern und den umstrittenen Basel-III-Endspielvorschlag weiter verwässern, der darauf abzielt, von großen Kreditgebern mehr Kapital zu halten.
Das Tempo einer etwaigen Deregulierung wird jedoch von neuen Regulierungsbehörden und wichtigen politischen Entscheidungsträgern bestimmt, die Trump noch nicht nominiert hat, sodass die Aussichten höchst ungewiss sind.
Michael Ashley Schulman, Chief Investment Officer bei Running Point Capital Advisors, glaubt, dass Trump auch Teile des Dodd-Frank-Finanzreformgesetzes von 2010 zurücknehmen könnte, das die Regulierung der Banken verschärfte, um eine weitere Implosion wie 2008 zu verhindern.
„Darüber hinaus sollte ein Anstieg der erwarteten Fusionen und Übernahmen von Unternehmen aufgrund einer weniger restriktiven FTC (Federal Trade Commission) zu höheren Investmentbanking-Gebühren führen“, sagte er gegenüber Reuters.
„Wir können auch mit einem Anstieg regionaler Bankenfusionen rechnen. Im Vergleich dazu werden europäische Banken mit ihrer restriktiveren Regulierungsaufsicht mit einer Hand auf dem Rücken konkurrieren.“
Die lang erwarteten Fusionen und Übernahmen im europäischen Bankensektor haben dieses Jahr mit einer möglichen Übernahme durch begonnen UniCredit von Commerzbank Und BBVAs bieten Sabadellaber keiner der beiden Deals ist garantiert, da sie sich der politischen Opposition stellen müssen.
Filippo Maria Alloatti, Leiter Financials Credit bei Federated Hermes, sagte, US-Banken würden unter Trump die Hauptnutznießer sein. Aber auch internationale Banken mit bedeutenden US-Aktivitäten wie Barclays, Deutsche Bank und UBS dürften, sagte er, „positive Auswirkungen“ verspüren.
